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昨日国庆假期，中港同是休市，不过外围消息面仍见动荡，美国参议院未能通过一项临时拨款法案，联邦政府从当地星期三 (10月1日) 午夜起，即本港时间中午开始「停摆」。停摆意味数十万联邦雇员被迫放无薪休假，部分公共服务或暂停、延迟，经济数据发布均受到影响。此乃相隔近七年后美国联邦政府再度要停摆，上回亦是特朗普担任总统时出现，从2018年1月20日至2019年1月25日仅约一年，特朗普政府三度进入停摆，第三次见于2018年12月22日至2019年1月25日，历时长达35日。

外界忧虑联邦政府将大量裁员

自美国国会预算程序于1974年7月12日生效至今，美国政府一共「停摆」24次 (包括今次)，上述的35日暂为历来停摆最长日数，当时联邦政府210万名雇员中，约有80万人停工。根据美国广播公司 (ABC) 报道，今次停摆可能导致多达400万联邦雇员或被迫无偿工作；并有分析认为政府关门可能让美国经济每周损失约70亿美元 (约546亿港元)。此外，白宫早前在9月底要求联邦机构就潜在的政府停摆起草大规模裁员计划，令外界忧虑若见停摆历时较长，不少联邦雇员不单是短暂停工，更可能遭裁员。

数据源：维基百科

美股倾向借停摆消息健康调整

目前「停摆」多久难料，当联邦政府宣布进入停摆后，美股期货已有反应，于美国时间10月1日凌晨3:12道期低见46,335点，跌逾350点。截至晚上8:30报46,548点，下跌141点，跌幅0.30%；而标指和纳指期货表现更差，分别跌幅为0.43%和0.49%。考虑到从上述预算程序生效后，首度停摆见于1976年9月30日，至今刚好四十九年，大概平均每两年见一次停摆，加上特朗普于上次总统任期便经历三度停摆，故此认为市场不会对今次停摆有过大反应，暂可视为美股于三日连升后借势调整。

恒指目前还未算已脱离整固期

留意上月美股升势主要由科技股带动，笔者认为只要纳指回调时能守住22,200点，本月仍可憧憬再挑战上月的22,800点高水平。当然，因着10月4至8日期间的港股交易日沪深港通均关闭，大市成交金额难免受影响，再配合上述外围利淡消息，今明 (10月2及3日) 两日港股表现或受考验。周二恒指的10天移动平均线在26,511点，由此推断短期关注26,500点水平能否守住。诚如笔者已多次表示恒指整固区间介乎26,000至26,800点，自2021年7月26日以来未尝见继续两日或以上收高于26,800点，所以目前还未算已脱离整固期。

数据源：阿思达克财经网

另想指出从2017年9月至今仅见两次连续五个月或以上出现升市，分别是2020年10月至2021年2月，以及目前的2025年5至9月，同为五个月连升。从期内历时逾八年才见两次，证明港股多月连升的盛势罕见，加上参考去年8及9月恒指累升近22.00%后，10月7日 (内地国庆长期最后一日) 录得全月高位后走弱，至月底累跌逾2,900点 (跌幅12.58%)。而于过去五个月恒指亦已累升超过21.00%，以9月高位27,058点计起，若与去年调整幅度差不多，将落到23,700点以下，故此应对10月港股转跌风险有所防范。笔者认为恒指走势未必像去年10月上旬冲高后才展开跌势，若见连续两天收低于26,500点，投资者宜先从跑输大市持股着手减持，届时尽可能在恒指回到26,000点时持仓已减至一半或以下，留待确认港股回调结束后再重新入市。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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