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恒指经历4月23至30日超过一周在22,000点水平的胶着「闷局」后，最终在5月首个交易日 (5月2日) 见突破，大升超过380点，收报22,504点，近乎全日高位22,532点。本周二 (5月6日) 再下一城，升近160点，收报22,662点，高于4月3日低位22,638点，意味着4月3及7日之间接近1,600点的下跌大裂口，随着恒指收高于裂口顶部，已是成功回补裂口。参考4月3日收报22,849点，较22,662点高出不到190点，距离全然消化美国对中国实施「对等关税」消息于港股的冲击，仅一步之遥。

终见人行降准减息

昨日 (5月7日) 港股再有利好消息刺激，先是中美均表示本周五双方在瑞士就贸易关系展开会谈；继而港股开市前人民银行宣布降准0.5个百分点 (与过去两次幅度相同)，以及下调政策利率0.1个百分点。此乃去年9月24日后，再度宣布降准减息，事隔超过七个月，而从2021年起每年均见降准两次，自2022年起是上、下半年各进行一次，相信今年也是如此，较有可能于11月或之后再有一次。人行表示今次降准向市场提供长期流动性约1万亿元人民币，连同贸易会谈消息，昨日恒指高开逾500点，并于开市首分钟高见23,197点，升幅扩大至近535点。

数据源：人民银行

美国难定减息路径

事实上，自4月7日受「对等关税」消息冲击以来，港股市场未见重大利好消息出现；但于4月8日起港股走势上则持续见修复失地，认为除了受惠于市场对美国经济前景忧虑，资金离开美股转投其他股市；本身港股估值吸引，截至今年4月底恒指为11.20倍；标指则为27.80倍。市场一直认为美国「关税战」不具长期维持条件，皆因首当其冲受害者是美国人，要面对高昂物价成本。高通胀风险亦令联储局难以制定减息路径，目前预期5月议息结果维持利息不变机率约96%；6月继续不变机率也约70%。

港汇强利港股后市

另可留意美国时间自5月2日以来，港元连番触发强方兑换保证，截至5月7日已四度承接美元沽盘，向市场注资合共近1,300亿港元，于5月8日金管局的银行体系总结余增至1,741亿港元。上回触发强方兑换保证已在2020年10月28日，代表事隔逾四年半后，港汇再度显著走强。预期今年余下日子港股IPO市场续看好，继5月2日沪上阿姨 (2589) 截止认购，孖展超购逾3,400倍，冻资逾940亿港元；杭州六小龙之一的群核科技，以及大型A股宁德时代有望于第二季在港上市，反映港汇仍有走强空间，提供港股续升动力。

数据源：富途牛牛

虽港股后市仍可看好，不过短期有整固可能，毕竟从4月29日计起恒指见五连升，另见50天移动平均线于22,800点，乘着上述两大利好消息，理应具备企稳在22,800点之上条件。不过昨日开市后升幅持续收窄，上午收报22,773点，仅升111点，较开市时最多升近535点，见显著落差。昨早在上午11:15起22,800点告失守，认为今明两日恒指收于何处关键。最理想是同见收高于23,000点，其次是同见收高于22,800点；不然若继续受制于22,800点，则要有22,000至22,800点之间整固的心理准备。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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