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恒指经历上周三和周四 (7月16和17日) 整调后，周五走势回顺，上升326点，以全日高位24,825点收市，虽仍略低于今年高位24,874点 (见于3月19日)，不过就收市位而言，则高于当日收报24,771点，意味着收市位已创新高，亦是2021年11月23日以来最高，相隔接近三年零八个月。另可留意7月暂时过了十三个交易日，其中十日收高于24,000点，占比近七成七，加上现水平亦较二万四关口高出超过800点，恒指企稳在24,000点之上显然无悬念。面对「破顶」继续是只差一点点，不禁会问到底欠缺甚么。

港股已摆脱港汇弱阴霾

较合理解释是港元未够强，相对3月19日港汇于7.77000水平，而现时虽见周四和周五走弱，仍徘徊在7.84800左右，较3月时走弱约1%。随着7月16日港汇再度触及弱方兑换保证，金管局第六度接港元沽盘后，港汇终见与7.85000较大差距，目前回到6月上旬水平，这个对港股「拖后腿」因素，相信已不成问题。接下来应考虑港股续升动力如何，上周五大市成交金额约2,387亿港元，略高于周四约2,364亿元，如此比较其实不具代表性。7月暂时港股日均成交额约2,449亿元，高于上周四和周五成交额。

数据源：富途牛牛

喜见夜期上冲越二万五

若收窄至7月暂时收高于24,000点的十个交易日数据，平均值增至约2,488亿元；相对3月和6月分别有六日和十日收高于24,000点，成交额均值约3,096亿和2,492亿元，可见7月暂时恒指在高水平时交投表现较3月和6月逊色。按以上分析，反映恒指若要进一步上扬，港汇转强还要配合港股交投增加，缺一不可。随着上述港汇转强，恒指于本周「破顶」机会大，或许今日 (7月21日) 已能成事，皆因夜期于上周五晚上7:00前高见24,944点，经已上破3月高位24,928点，而截至晚上9:44更进一步上破25,000点，报25,004点 (晚上10:00报25,045点)。

企稳二万五已收市为准

当时期指走势凌厉，这是自2021年11月23日以来首次出现。诚如7月17日发布市评文章的命题写到「二万五成开展新升浪分水岭」，前文表示恒指若要确认有力续升，「破顶」未算充份支持，以企稳在25,000点之上收市视作分水岭。毕竟在收市位已创新高的形势，「破顶」不过是时间问题。届时要留意会否有大量获利盘产生，随即恒指见回落。观察上周三和周五的恒指一分钟图，周三连续不足十分钟维持在24,800点或之上；周五虽以全日最高收市，尾市在24,800点或之上亦只是维持约八分钟。

数据源：阿思达克财经网

由此可见从24,800点升至25,000点，必须消化大量沽压后方可成事。从恒指成份股角度来看，目前五大权重股由大至小排列为汇丰控股 (0005)、腾讯控股 (0700)、阿里巴巴─SW (9988)、小米集团─W (1810) 和建设银行 (0939)。其中四股现价都已远高于2021年11月22日水平，惟独阿里巴巴仍在2022年初水平，故此前文末部直接指出阿里巴巴于2021年11月22日股价介乎137.10至139.70元，较7月13日收113.80元，相距逾两成，相信今次恒指能否开展另一升浪，其股价走势是关键。上周五此股收报115.80元，有上扬迹象；而今年3月和4月分别高见140.90和145.90元，均高于139.70元，在现时资金重投新经济股的形势，阿里巴巴于未来一个月重上140.00元或以上不无可能，故此恒指后市表现值得憧憬。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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