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本周首两个交易日恒指已见大波幅，先是周一上升490点，后是周二下跌305点，两日高低波幅介乎25,918至25,524点，相距近400点。观乎周一收报25,829点，为2021年10月27日以来首度收高于25,800点，距今已近三年零十个月。周一大市成交金额约3,697亿港元，为4月11日以来最高，「价量齐升」理应可对港股后市感乐观。不过当时恒指处于接近四年高水平，仅见一天收高于25,800点便视为有力续升，未免看法太草率。面对周二收于全日低位25,524点，险守25,500点，证明后市走向有待观察。

投资港股热度出现起伏

参考8月22和25日之间恒指出现上升裂口，介乎25,349至25,590点，周二上午收报25,773点，较裂口顶部高出超过180点，当时不少投资者仍兴致勃勃入市可以理解；但于下午走势急转直下，收于全日低位25,524点，并进入裂口之中，投资港股热度迅即减退。周三与周二恒指走势相若，下午走势急转直下，收近全日低位25,140点，报25,201点，继周二跌305点后，周三再跌323点。早于8月14日发布市评文章时已表示，不论大盘突然见大升或大跌，投资总是要冷静部署 (进出过急皆不宜)，若见恒指急跌便仓卒离场，大有可能沽在不利位置；反之见大升时心急追高，切入位同样倾向不利，恒指稍见回调已要「捱价」守候。

数据源：富途牛牛

消化蟹货影响恒指走势

值得留意面对8月23日夜期上升368点，收近全日高位25,754点，报25,722点，较今年暂时期指最高收市位25,683点 (见于7月24日) 还要高之际，笔者于8月25日发布市评文章的命题却写到「夜期大升恒指挑战企稳25,500点」，前文解释除了暂于2025年，上次恒指高位在25,500点之上，要追溯至2021年11月，当月亦仅见四个交易日而已。数据反映恒指上破25,500点，跟企稳在25,500点之上是两码子的事。从2021年11月18日至2025年7月22日相隔超过四十四个月未尝见恒指高位在25,500点或以上，投资者已持有长近四年「蟹货」的沽压要消化。

恒指短期最差仅上落市

前文于8月25日开市前发布，当日却高开近270点，报25,606点，较25,500点高出超过100点，有投资者对笔者的分析不以为言可以理解，但于周二回吐逾300点，只是险守25,500点，相信大家逐渐感受到长近四年「蟹货」的沽压威力不容忽视。观乎8月13日以来恒指均收高于25,000点，期内最低收报25,104点见于8月21日，反映近日恒指虽见较大波幅，但因未尝处于25,000点以下，暂可排除港股已进入跌势的可能性。于较差情况，相信亦不过是出现较大波幅的「上落市」格局，徘徊于25,000至25,800点之间。

数据源：阿思达克财经网

若见直至本周五 (8月31日)，恒指又于25,800点或以上收市，将可憧憬9月挑战二万六关口。不过提前给大家心理准备，随时在企稳在此关之上再展开新升浪前，港股要经历一番折腾。皆因从2021年10月27日至2025年8月22日未尝见恒指收高于25,800点，更遑论是26,000点。而于2021年10月只有五个交易日 (10月20至26日，连续出现) 收高于26,000点，出现「岛形顶」的利淡形态。撇除上述五日，则是2021年9月10日以来一直受制于二万六关口，故此认为企稳25,800点后所展开的新升浪，倾向是拾级而上，投资者伺机获利要有耐性配合。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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