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恒指见四连升后于上周五 (8月8日) 回落，之前累升约570点，在周五跌逾220点后，升幅蒸发近四成。诚然在恒指三连升之际，上周四再升逾170点，并收高于25,000点，实在惊喜，相信是8月6日收市后金管局再接港股沽盘使然，是6月26日以来第十度接盘，周四见港汇走强，于上午9:00报7.84922，较周三收报7.85000走强78个价位；并于日内最强见7.84820 (上午9:17)。而周五则开报7.84995，较7.84820见明显反差，所以港股当日回软同样有迹可寻。金管局出手却见港汇提振短暂 (最终周五收报7.84988)，不排除本周要再入市。

暂未见确切推升恒指因素

上周四恒指收报25,081点，自7月31日以来首度上破二万五关口，除了见连续三日收高于20天移动平均线，也是自7月30日以来首度重上10天线收市，配合大市成交金额约2,458亿港元，是8月2日以来最高。技术走势于价量同见利好，难免部分投资者得出港股后市续升结论。周五港股回软或令有些投资者感失望，不过平心而论，要问现时有何因素推动港股续升。截至上周五收市，恒指五大权重股由大至小排列为腾讯控股 (0700)、汇丰控股 (0005)、阿里巴巴─W (9988)、小米集团─W (1810) 和建设银行 (0939)。

数据源：富途牛牛

恒指五大权重股四只见跌

她们合共占权35.56%，证明五股的价格表现对恒指走势影响甚大。8月是发布中期业绩高峰期，汇控早于7月30日中午经已「打头阵」，股东应占溢利继今年首季倒退31.93%后，第二季再倒退28.50%，拖累上半年盈利倒退30.60%，除了连续两个上半年见倒退，也是最近五年同期表现最差，所以股价自7月30日起未能守住100.00元收市，若以7月29日和8月8日收市位比较，累跌近2.58% (100.80 → 98.20元)，单是此股在期内已令恒指跌逾50点。实则汇控已算跌得小，阿里、小米和建行同期分别下跌3.65%、7.32%和3.05%。

腾讯走势偷步反映好业绩

期内独见腾讯上升，升幅1.08%，认为不宜高兴得太早，皆因本周三 (8月13日) 收市后公布业绩，不排除是「偷步」反映业绩向好，令出业绩后股价回吐风险增加，届时或拖累恒指表现。于8月7日股价曾高见572.00元，为2021年7月5日以来最高，期内历时逾四年，572.00元仅见三次，另外两次见于2021年7月5和15日。参考2021上半年每股盈利折合为11.4103港元；而市场预期2025年第二季每股盈利折合为5.9831港元，即预期上半年每股盈利折合为11.6153港元，较2021年同期高出不足1.80%。

数据源：富途牛牛

若非公布业绩后见重大利好消息，理应股价再升空间有限。今日 (8月11日) 关注市场对周末已公布的内地7月CPI反应，公布值持平，高于预期的 -0.1%；但较6月值 +0.1%为低。至于周末夜期收报24,937点 (近乎全日高位24,938点)，上升103点，有望带动恒指今日高开；不过能否收高于25,000点则难料。上周五大市成交额约2,067亿元，跌市量减反映沽压不大，有助恒指本周续守24,500点。在恒指五大权重股未能给力之际，暂只能冀望资源及电力蓝筹股如华润电力 (0836)、信义光能 (0968)、中国宏穚 (1378) 和紫金矿业 (2899) 续升拉动恒指再挑战二万五关口。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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