Blog

港股见两连升，恒指两日累升近350点，延续上周农历新年假期后升势，相信与周二 (2月20日) 开市前人民银行公布的2024年2月贷款市场报价利率 (LPR) 有关。1年期为3.45%，这是继去年8月减10点子后，连续六个月维持不变。至于5年期以上，则为3.95%，较1月的4.20%减25点子。相信市场对于下降长期LPR已有心理准备，皆因上周日 (2月18日) 人行旗下的《金融时报》发表文章，主题为《贷款利率仍有下行空间》，就此命题不难看出人行对现时LPR的看法，内容更是精准指向长期LPR。

减长息有利于促进投资和消费

文章指近几年的利率下行期，国债收益率曲线及存款期限利率等利率曲线均趋于平坦，自2019年改革以来，5年期以上LPR较1年期的减幅少15个基点，因此5年期以上LPR下降的可能性更大。文章又表示认为考虑到5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基数，「较大降幅」将有利于稳定信心，促进投资和消费，亦有助于支持房地产市场平稳健康发展。笔者参考去年两项LPR变化，1年期和5年期以上的同于去年6月减10点子，而去年8月1年期的再减10点子。

数据源：中国银行网站

人行对稳定房贷信心非常积极

当时5年期以上LPR，故此市场认为人行会追回上次短期LPR减幅，预期5年期以上LPR下降10点子；但实则却是减25点子，远超市场预期，反映人行对稳定房贷信心，并促进投资和零售消费非常积极。另可留意周一发布市评文章时表示，今年国家「两会」的开幕日期为3月4及5日，以2月19日计起仅约半个月，市场憧憬开会前内地有推动经济增长措施出台，若推断正确，届时可望成为恒指突破万七关口的显著助力。另外，前文又表示由去年7月31日至今年1月22日恒指高低波幅，从低位反弹1/3大概在16,650点。

汇控季度税前利润大减逾八成

由于16,650点较于上周五收报16,339点，按着如此保守分析，已可确认仍有上升空间。实则昨日恒指曾高见16,756点，经已高于16,650点。然而，恒指昨收16,503点，上午虽大升近490点，报16,735点，近乎全日高位；下午却见下行逾230点，令升幅收窄至255点，相信与中午汇丰控股 (0005) 公布2023年第四季及全年业绩有关。截至2023年12月底的第四季收入约130亿美元，同比减少近11%。全年收入约660.6亿美元，差过市场预期666.9亿美元。至于税前利润不足10亿美元，较2022年同期减少近41亿美元，同比大幅倒退逾八成。

数据源：阿思达克财经网

另外，集团宣派第四次每股中期股息0.31美元，较去年同期的0.23美元高出近三成半；不过早前市场过份乐观，预期股息为0.34美元，令派息评价同是逊预期。值得留意绩前已有外资券商下调汇控目标价，例如花旗由86.9至83.9港元；以及沃尔格林由27美元大降至20美元。昨日股价由最多升近1.28%，至最终倒跌逾3.83%，收报60.25港元。于过去四个交易日表现，确认恒指已企稳在50天移动平均线之上，100天线则靠近16,800点，昨日未见挑战成功，有否续升动力暂时存疑，所以本月余下日子，必须有利好消息加持，才有力上试万七关口。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。