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黄金回调压力浮现,长线升势不变

金价上周五冲高至4379美元,再创历史新高后,全日曾跌193美元,创近期最大单日回吐幅度,最终收报4249美元。此现象反映短期获利回吐压力浮现,预料本周金价或持续调整。然而,长线升势未改,市场仍关注美国政府停摆危机是否出现转机,以判断避险需求走向。

特朗普于上周五（17日）表示,将于两周后与国家主席习近平会面,并坦言对华实施100%关税并不可持续。此番言论被市场解读为对华态度转趋温和,令避险情绪稍为降温,金价因此出现显著获利回吐。当日金价曾升至每盎司4379美元,再创新高,随后急跌至4186美元,创近期最大单日跌幅。

预料本周金价或持续调整,但在美国政府停摆持续、两党僵持不下,以及多项地缘政治风险未除的背景下,金价大幅下跌的可能性不高,反而有望在调整中筑底,为后市再度上行铺路。

银行股压力加剧,美股泡沫风险升温,随时再推升金价。

上周四（16日）,受坏账上升影响,美国地区性银行齐昂银行（Zions Bancorp）及西联银行（Western Alliance）股价重挫逾10%。商业房贷坏账在过去两年持续飙升,导致银行盈利倒退。作为各行业主要融资来源,银行业若持续受压,恐成为美股大跌的导火线。目前美股估值处于泡沫高位,投资者应密切留意银行股价走势,以判断市场是否面临系统性风险。

FED减息等于美股必升? 不是,美国经济衰退风险不容忽视。

联储局预计于本月29日减息0.25厘,市场普遍视为定局,3大美股指数因此持续上升。虽然在经济轻微放缓时,减息的确有助刺激经济及推升美股,但若经济步入衰退,减息反而无力挽救股市,甚至可能加剧美股跌势。2008年10月金融海啸爆发前,因经济转弱,美国利率已由5.5厘减至接近零利率,但美股最终仍出现灾难性下跌,值得投资者警惕。

自10月1日美国政府停摆以来,重要经济数据未能公布,市场缺乏数据导航下,难以判断经济是否有陷入衰退的风险。第2季GDP增长为3.8%,仅属一般水平,今天已进入第4季,对当前判断帮助有限。最具经济预视性的8月非农新增职位仅2.2万个,而8月1日生效的对等关税可能打击企业信心,笔者预期9月新增职位或出现负增长,进一步加剧衰退风险。

若重磅数造差,美股显著下挫,避险情绪将再度升温,黄金有望受惠。待政府停摆结束后,数据恢复公布,市场将极度关注「非农」及GDP等重磅数据,以判断经济走向。

本周黄金技术分析：

现货金上周五收在每盎司4249美元,日线图形成了一个颇长的阴烛,14日RSI走势形成双顶,因此预计本周金价持续回调。上方重要阻力为4379美元(10月17日高位),下方重要支持为4059美元（10月8日及10月9日高位）。

(本文撰于2025年10月20日上午02时05分)