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美减息希望减弱，本周聚焦9月非农

上周三（12日），美国政府结束长达43天的停摆，市场不确定性显著消除，避险情绪随之降温。同时，多位联储局官员密集释出鹰派言论，令市场对12月降息的预期急速回落，金价因此大幅下挫。随着政府复工，经济数据将陆续恢复公布，其中首个重磅指标——9月非农就业报告，将于本周揭晓，成为市场焦点。

据《彭博》15日报导，美国政府部门已恢复运作，停摆期间延迟的经济数据将陆续公布。本周四（20日），劳工部将发布9月非农就业报告，目前市场尚无预测值，前值为新增2.2万个职位。这项重磅数据是本周市场焦点，若结果疲弱，可能再度推升12月降息预期。

金价上周四（13日）自高位4245美元大幅回落，至周五（14日）最低触及4032美元，两日累跌213美元。金价急挫，除了因美国政府停摆结束、避险情绪降温，亦受多位联储局官员释出鹰派言论影响，官员强调通胀仍高企，暗示12月降息机率不高。言论令12月减息机率从一周前的66.9％，急降至44.4％。本周「非农」数据若大幅低于2.2万个，甚至出现负增长，将反映经济显著放缓，弱势数据有望重新推高灭息预期，市场需密切关注「非农」结果。

黄金技术分析：长线看涨，短期仍处回调阶段

上周五（14日），现货金收于每盎司4075美元，日线图显示当日形成一根较长的阴烛，预示周一（17日）金价或延续下行。后续是否进一步深度回调，取决于大型上升通道底部能否守住。该通道由8月20日低点与11月5日低点连接，目前底部支持区间约在4011至4035美元。若跌破此区，金价可能下探至3886美元（10月28日低点），进一步失守则或测试3791美元（9月23日高点）。

上行方面，第一阻力位在4245美元（11月13日高点），若突破，金价有望再度挑战新高。

本周重要消息：

周三（19日）

05:00 美国国际资本流动长期净流入, 预测为126.1B, 前值为49.2B

周四（20日）

02:00 美国拍卖20年期国债，上次中标利率为4.506％

03:00 联储局FOMC会议纪录

21:30 美国9月非农业新增职位，前值为新增2.2万个

(本文撰于2025年11月17日上午0时35分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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