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中美谈判或现转机,短期料美元回升,金价回调

中、美贸易谈判于周六及日进行，会后美方表示有实质进展，预计短暂纾解关税紧张情绪。

上周四（8日）凌晨2时，美国联储局宣布维持利率在4.25%-4.5% 不变，符合市场预期。主席鲍威尔在记者会上的言论仍以鹰派姿态为主，并因关税问题对减息持谨慎态度。对于未来的减息步伐，他多次使用「等」和「观望」等不确定字眼，使市场推测减息可能推迟至7月甚至9月。这一预期支撑了美元走势。议息会后，美元指数从99.40突破100，在周五（9日）最高触及100.86，但收市前回落至100.34。此外，美国财政部于5月7日及9日分别标售10年期及30年期国债。10年期国债的中标利率为4.342%，低于4月9日的4.435%及发行利率4.354%，显示市场回暖，推动美债收益率全线下降，暂时稳定了债市。然而,30年期国债的中标利率则为4.819%，略高于4月10日拍卖的4.813%，反映市场对长期美债需求仍然疲弱。这或许解释了美元指数在周五升至100.83后动力不足，最终回落至100.34。美国长债销售状况不理想，加深市场对其未来偿债能力的忧虑。

中国商船赴美数量骤降至零，供应链断裂风险加剧，市场寄望中、美瑞士谈判取得进展。

据[CNN]5月10日报导，仅6天前，仍有41艘船预计从中国出发前往圣佩德罗湾港口综合体（涵盖加州的洛杉矶港与长滩港）。然而，截至周五(5月9日)，该数字已降至零，显示中美供应链断裂风险正迅速升高。

若航运中断持续，可能加剧通胀压力，并推升经济衰退风险，令市场忧虑5月形势骤变。随着5月10日至11日（周六、周日）的中美贸易谈判成为关键，市场寄望瑞士会谈能够带来积极进展，以缓解全球供应链的紧张局势。

周一(5月12日)凌晨,美方指中、美在瑞士的贸易谈判有进展，因此预计短期对本周美元及美股有支持，避险资产如黄金料有短暂回调。

截至5月12日凌晨，美国财政部长贝森特在一连两日的谈判后表示，美中本轮磋商已取得实质进展，并强调双方分歧并未如外界想象般巨大。然而，会议的具体内容并未披露，而中方代表何立峰则尚未有置评。笔者认为，此消息有助于缓解中美贸易矛盾，预计将推动本周美元走强及美股3大指数短暂回升。尽管仅两日的谈判难以彻底化解双方矛盾，但乐观情绪仍可能带来市场短期回稳。

本周焦点 ：

留意中方在此次贸易谈判的评论。

周二(13日) 20:30 美国4月CPI年率，预测与前值同样是2.4%。

周四(15日) 20:30 美国4月零售销售，预测是0%,前值是1.4%。

20:40 美联储局主席鲍威尔发表演说。

本周美元及黄金分析 ：

瑞士谈判后，美方释出正面讯息，市场预期黄金短期回调、美元走强。在中美瑞士谈判后，美方单方面发出积极信号，市场预计避险资产黄金将出现短期回调，而美元则可能迎来短线反弹。

黄金市场方面，现货金周五收于3324美元/盎司，预计将回调至3202美元/盎司（5月1日最低位），上方阻力位则为3347美元/盎司。

美元指数方面，预期将上试101.27（4月3日最低位），若成功突破，则可能进一步挑战103（4月10日最高位）。

(本文撰于2025年5月12日零晨2时21分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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