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美GDP预测大幅下修，将结束美元升势 ?

    

1月头三个星期美元受到数据造好，令3月减息预期降温，刺激了美元从12月低位大幅反弹至上周。本周美国将公布两个重头经济数据，其预测数字比前值大幅造差，是否意味着美元快将结束反弹 ？

美元汇价在1月表现强劲，主因是1月公布的重头经济数据造好，如12月非农业新增职位是增加21.6万个，大幅高于预测的17万及前值17.3万。通胀数据方面，12月年度CPI上升至3.4%，略高于预测的3.2%及前值3.1%,反映通胀轻微回升，进一步为3月减息预期降温。上周公布的12月零售销售结果上升0.6%,比预测的0.4%及前值0.3%略为造好。

美国每年12月的经济数据表现都是惯性地造好，主要是节日因素，刺激民众消费购物，零售商也聘请大量临时工及兼职来应付购物潮，因此拉高了12月新增职位数目。不过，节日过后，这些临时工及兼职职位便会消失，因此12月的经济数据造好，并不反映到美国整体经济真正表现。而12月是美国全年最旺盛的销售月份，今次零售销售结果只是从11月的0.3%升至0.6%,并不是一个显著上升的结果，反映美国民众消费能力也不太强劲。

上述造好的经济数据，令3月减息机率从月初76%下降至上周五46.2%,因此推升了美元汇价，美元指数从1月初的101.38上升至上周最高见103.69，上周五晚收报103.29。

美元近期的反弹，可能会被本周公布的两个重头数据扭转。本周四(25日)香港时间晚上21:30，美国将公布去年第四季度GDP初值及12月耐用品订单。值得留意的是，两个数据的预测数字都比前值大幅造差，如下 ：

–美国第四季GDP初值，预测是增长2%,第三季是增长4.9%。

–美国12月耐用品订单，预测是上升1%,前值是上升5.4%。

留意到上述两个重头数据的预测比前值是大幅造差，若公布结果符合预测，尤其是GDP，因这是反映经济强弱的重要指标，如果结果出来真的只有2%增长，几乎肯定会再提升3月减息预期，从而令美元调头下跌。

然后到周五(26日)美国将公布12月核心PCE(扣除食品及能源)个人消费支出，这数据是联储局最首选的通胀指标，比CPI更重视。12月核心PCE预测是3%，11月是3.2%。虽然12月CPI略有回升，但不代表12月核心PCE会跟随上升，若然今次核心PCE结果符合预测，反映反映通胀回落，也会提升3月减息的预期，令美元下跌，因为，见下图，核心PCE从去年1月至今一直没有反弹下回落，反映美国通胀持续下降，将加大联储局3月减息的信心。

除了上述3个美国重头数据要关注外，本周有3国央行将进行议息，分别是周二(23日)日本央行，预测维持利率-0.1%不变。周三(24日)加拿大央行议息，预测维持利率5%不变。最后是周四(25日)欧洲央行，预测是维持利率4.5%不变。

美元指数技术分析 :

见下图美元指数DXY(日线图)，美元指数在1月初升破下降趋势线(黑线显示)后辗转地上升，不过却升到另一条下降趋势线(灰线显示)则遇到阻力，阻力位置为103.70，上周五收在103.29,且收在一个向下收缩的阴烛，因此料美元指数本周持续下跌。美元的去向，留意本周四公布的美国第四季GDP及周五核心PCE结果。

 

美元/日圆技术分析：

日圆汇价近期下跌主因是在1月公布的日本通胀结果下降及工资增长放缓，令3月日本央行结束负利率预期降温，加上美元反弹，导致日圆近日受到双重沽压，见下图，美元/日圆(日线图),从1月2日起日圆汇价从140水平下跌至上周五最低见148.82，周五收在148.14。但留意到上周末其RSI升近70水平，即美元接近超买及日圆超卖后，日圆跌势有所放缓，周五收市的阴阳烛出现了向下「十字星」形态，转势讯号，显示美元/日圆技术上或有回落迹象，即日圆汇价回升。本周二早上留意日本央行议息，市场普遍预计维持利率负0.1%不变,市场焦点集中在日本央行行长植田和男的会后声明，关注点在于3月18日议息对于结束负利率的取态。

 

现货黄金技术分析 ：

金价受到以巴战争在中东扩张，避险资金继续支持金价。早前战火蔓延到红海胡塞武装组织攻击商船，令美国空军4次发动空袭攻击胡塞武装在也门的据点。刚在周末，伊朗在叙利亚及巴基斯坦发动导弹袭击，旨在攻击支持以色列的武装组织。在完稿时(即周一凌晨时份)，据报伊朗我革命卫队宣布与黎巴嫩真主党游击队将协助也门胡塞武装组织攻击红海商船，似乎中东局势紧张将持续，形势预计继续支持金价。

技术分析方面，见下图现货黄金/美元(日线图),金价走进了「敏感三角形」(黑线显示)的窄角区，意味着金价短期内将有突破性走势，密切留意中东形势进展。

 

        (本文撰于2024年1月22日上午1时10分)

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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