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January 3, 2022

金市走势- 1月3日至 1月7日

Omicron全球迅速扩散,料通胀加速上升

 

英国及南非研究表示感染Omicron患者住院率较Delta60-80%,消息令风险情绪上周曾经降温,美股亦因而上升。避险资产如黄金及美债价格ㄧ度回落。但周末前美国新增感染人数升近50万,市场避险情绪又再燃起。本周除留意美国「非农」数据外,「劳动参与率」才是市场焦点

 

上周因英国及南非均表示Omicron导致重症大幅较Delta低,消息令市场避险情绪一度降温;道琼斯及标普指数连升4日,更在周四(30)创下历史新高。避险情绪稍缓下,黄金及美债价格亦告下跌;金价从1,808美元急挫至1,788美元。美国10年期债息由1.46%急升至1.56%(债息上升 = 债价下跌)

不过,坏消息陆续在周四(30)公布,美国录得单日感染人数高达49万宗,见[图ㄧ]全球每日Covid-19新增感染个案(7天平均计),而英国及法国也录得超过20万宗,其他欧洲及亚洲国家新增感染个案有上升。市场担忧疫情爆发会影响全球经济表现,疫情急速恶化的消息令避险情绪再度升温。美股3大指数于周五均在高位轻微回落;金价则在避险情緖升温下从周四ㄧ直上升至周五收市。金价周四从1,795美元升至周五,金价收在1,828美元,为7星期高位。

 

 

金价走势分析 :

Omicron于上周全球急速扩散,这个新型变种病毒只爆发了一个月,是否如英国南非研究所说的温和 ? 仍需更多数据去证实。但新增感染人数于ㄧ周内以倍数上升,已确定了Omicron属高传染性。

这个仍在发酵的风险因素,预计将继续带起避险情绪升温,因此料金价本周继续上升。见[图二]黄金/美元日线图,本周预计金价将挑战上方3个大阻力 ; 分别时1,834美元,1,877美元及1,916美元。

 

 

 

美国疫情加剧恶化,会否迫使联储局停止「收水」及减慢加息步伐? 供应链瓶颈导致通胀飙升有否加剧 ? 本周美国就业数据结果会有启示,当中更要留意「12月劳动参与率」

 

Omicron 的危害性,是否如Delta般有高致命性,仍有待观察。但从上周的新增感染数字跌升,已肯定Omicron是一个高传染性的病毒,而且刚过去的圣诞及除夕假期,美国各地有大规模人群聚集去庆祝,相信本周新增感染人数会继续急升。

至于疫情恶化会否驱使联储局恢复每月1,200亿美元「放水」? 相信不会。因为,见[图三]联储局隔夜逆回购协议金额5年走势图,图中可见到至上周四(30),虽然联储局已启动了每月减少买债300亿美元,但逆回购金额仍然高逹1.6万亿美元;这反映了美国银行体系的流动性资金过剩,仍然处于「资金满泻」壮况,也可以说是仍处于「资金泛滥」。因此相信联储局会按计划每月减少买债至今年3月并在今年3月结束所有买债行动。

但联储局会否推迟加息 ? 这可能性不排除,那就要观察未来疫情恶化到甚么地步。同时留意经济数据有否因疫情大幅转差。尤其是本月中将公布的2021年美国第4GDP增长(初值),这将会是市场关注的头号焦点。值得留意的是,第3季的GDP增长已经从第2季的+6.7% 插水至第3季只有2.1%增长。而11月及12月美国已公布的重头数据普遍逊于预期。因此,第4GDP增长有可能再低于2.1%,甚有「负增长」的可能。在现时美国通胀按年已升到超标水平(目前是6.7% ,为40年新高) ,但第4季经济增长有放缓迹象,提升了美国陷入「滞账」的风险。若FED真的放风推迟加息,预计美股会继续强劲,美元汇价将受到沽压,非美货币、金价及原油将飙升,因此需要留意未来FED官员有关加息的口风。

有关供应链瓶颈问题有否加剧,除了要留意本周美国公布的12月非农业新增职位及失业率等重头数据。此外,更要留意12月的劳动参与率结果,11月是61.8%,这个已经是个相当低的劳动率水平。这数据反映出疫情影响了美国人民上班工作的参与度十分低,可能是因害怕染疫或已经染疫。上班率低除了会令供应链瓶颈问题更严重,衍生的物价飙升将通账推得更高。而经济产能亦因此而下降,令GDP增长下降。因此密切留意本周五(7)公布的12月劳动参与率的结果会否低于上次公布的61.8%。圣诞期间美国有2千多班国内航班被取消,相信缺乏人手上班的情况不只是航空业,因此预计今次12月劳动参与率数据将会更低。

 

 

 

 

 

 

 

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毛伟廉 William Mo
博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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