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诚如11月13日开市前发布市评文章，命题当中写到「恒指若未能企稳二万七要防暗涌」，并表示算就外围造好，但若中港消息面未见给力，上周要企稳在27,000点或以上有难度。截至2025年11月12日，今年暂见两个交易日收于27,000点或以上，介乎27,140至27,287点。这亦是从2021年7月26日至2025年11月12日历时超过四年零三个半月，就只有上述两日收于27,000点或以上。数字反映恒指收高于27,000点属近年罕见高水平，故此上周四 (11月13日) 收报27,073点，却未见高于前两个最高收市位，自然要再观望。

美股偏软令港股乘压

上周一起恒指见四连升，主要是外围造好带动，随着香港时间周四晚上美股走弱，于三项股指中期内一直领涨的道指，却于周四下挫1.65%，为10月13日以来单日最大跌幅，所以上周五恒指下挫1.85% (10月20日以来最大跌幅) 有迹可寻；跌逾500点收报26,572点。目前险守10天移动平均线 (26,469点)；但周末夜期再跌近89点，收报26,500点，则已失守10天线 (26,516点)，故此不排今日 (11月17日) 恒指见低开，为守住26,500点添阴霾。前文末表示若未能企稳在27,000点或以上，先关注26,500点能否守住，倘见连续两天失守收市，后市便不容乐观。

数据源：阿斯达克财经

三头马车确未见给力

消息面初步偏淡，上周五内地公布10月份「三头马车」经济数据，虽见「社会消费品零售总额」表现胜预期，为按年升2.9%，略高于预期值升2.8%；但仍低于9月值的升3.0%。至于「规模以上工业增加价值」和「固定资产投资」同见逊预期，意味着三项数据均低于9月值，市场直接解读10月内地经济表现不及9月的。前文已表示于三项数据中落差最大要数「规模以上工业增加价值」，9月值为按年升6.5%，市场预测10月仅升5.5%，实数更仅升4.9%，较预期值低0.6个百分点。

阿里巴巴突然见利淡

实数是去年9月值以来最低，即创逾一年低。另可留意自2023年11月以来，值于5.0%罕见，今次只是第三次。再度低于5.0%市场解读外需和内需双重疲软导致工业动能放缓。此外，目前恒指最大权重股阿里巴巴─W (9988) 亦见意想不到的利淡消息，英国《金融时报》报道称集团涉军事情报分享。虽消息是否属实有待考证，不过美股阿里巴巴上周五收市价折合约149.40港元，较本港收报154.90元低逾3.50%。倘见港股阿里巴巴今日跌幅相若，预期对恒指超过80点下跌贡献。

数据源：香港01

在恒指未见连续两天收低于26,500点前，后市还不用看得太淡。上周五港股下跌而大市成交金额约2,328亿港元，自11月3日以来普遍日子交投低于2,400亿元；惟独在11月13日恒指上破27,000点收市，成交额则超过2,700亿元。从升市交投远多于跌市交投来看，不乏对港股后市仍有期望的投资者，所以或许今日恒指低位在26,500点以下，便迎来「趁低吸纳」买盘涌现，令恒指继续收高于26,500点。然而，始终若欠中港利好消息加持，本月恒指要企稳27,000点或以上，仍不容易。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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