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恒指暂见三连升 (8月4至6日)，其中周二面对港股全日交易时段，香港都发出「黑色暴雨」的恶劣天气下，大市成交金额仍近2,300亿港元，仅较周一约2,347亿元略低，加上当日恒指升近170点，收高于24,900点，价量表现同见惊喜，相信是周一美股大升，道指升近590点 (升幅1.34%)，纳指更升逾1.95%所带动。正因如此，面对周二美股回吐，昨日港股欠方向，恒指在上午一度冲上25,002点，为7月31日以来最高，之后上扬乏力，于24,900点水平上落，最终仅升8点，收报24,910点，大市成交额减至约2,152亿元，是7月15日以来最低。

金管局九度接港元沽盘

周一 (8月4日) 发布市评文章时表示，港汇再度触及弱方兑换保证，于7月31日港股开市前和8月1日港股收市后，金管局两度又要接港元沽盘。从6月26日计起，约一个月已八度接盘 (令银行体系结余降至790.20亿港元)。其中向坏方面解读，不排除港汇仍有走弱可能，倘再触及弱方兑换保证，港股要进一步「捱沽」。而前文发布仅一日后，港汇的确又一次触及弱方兑换保证，于8月5日港股开市前金管局第九次接盘，令银行体系结余降至724.61亿元，较5月初触发强方兑换保证前，银行体系结余为446.11亿元，差距收窄至278.50亿元。

数据源：财经M平方

五月流入游资减近八成

从上述触发强方兑换保证前，银行体系结余为446.11亿港元，至6月3日高见1,764.46亿元，不足一个月增加1,318.35亿元，市场解读为大量「游资」流入香港。而1,764.46亿元相对8月6日降至724.61亿元，约两个月减少1,038.55亿元，意味着上述「游资」经已减少近79%。早前于5月2日晚上港汇自2020年10月28日以来首度触及强方兑换保证，金管局要接美元沽盘。当日恒指收报22,504点，现于24,910点较之高出超过2,400点；倘若上述银行体系结余差距不足280.00亿元亦告蒸发，预期恒指要由现水平回落千点并不为过。

美汇强金管局恐再接盘

目前有着金管局九度接盘加持，港汇依然闻风不动，维持在7.85000水平；而美汇指数从7月28日至今收市位均于98.600以上，更于7月31日曾突破100大关，收报100.053。倘若美汇短期未见回落至98.000以下，于本月余下日子金管局无可避免要续接港元沽盘，并且极有可能是两次或以上，届时港汇续弱重新成为港股被「拖后腿」因素。目前恒指连续两日收高于20天移动平均线，不见得后市就可感乐观，昨日此线处于24,881点，恒指收于24,910点仅高不足30点，谈不上已稳企在此线之上。

数据源：富途牛牛

恒指从7月29日至8月1日见四连跌，累跌超过1,050点，如今则见三连升，累升只是略多于400点，反弹还不到四成。另可留意三连升之时录得大市成交额三连跌，出现「价升量缩」形态，初步见后市上扬乏力。暂时五大重权股只有第二大的汇丰控股 (0005) 已公布2025年中期业绩，连续两季盈利倒退，分别是31.93%和28.50%。而最大的腾讯控股 (0700) 则要下周三 (8月13日) 才公布业绩，预期每股盈利增长9.35%，低于首季的15.96%，相信同样难为恒指提供上扬动力。本周完结时恒指若能收高于25,000点当然理想；不过在三连升后其实回落机会较大，反倒应留心能否守住24,500点。

聂振邦 (聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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