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美经济疲态显现,美元承压格局未改

美国于周五（1日晚）公布的7月就业报告爆冷地远逊预期,显著提升了市场对9月减息的预期。数据公布后,美元急挫,金价和非美货币强势上扬,美股三大指数亦同步下跌,反映市场对经济前景的担忧。展望本周,美元料将延续跌势,金价有望持续走高。联储备局本周将有两位官员发表讲话,市场高度关注其言论是否释放鸽派讯号,进一步提升减息预期。

美国于周五晚（1日）公布7月一系列就业数据,其中最受市场关注的非农业新增职位表现远逊预期。市场原预测新增职位为10.6万个,实际仅录得7.3万个,显示劳动市场明显降温。同时令市场震惊的是,6月非农前值由原先的14.7万个大幅下修至仅1.4万个,已是连续第二个月遭遇大幅下修,突显美国就业动能疲弱。

受此影响,9月联储局减息机率飙升至80.3%,相比一周前的61.9%显著上升。数据后美元指数急挫,从接近100水平一度跌至98.61,最终收报99.02。黄金与非美货币强势反弹,现货金当晚暴涨近72美元,收于每盎司3362美元,为全周最高位。

市场反应剧烈,主因非农数据被视为衡量美国经济强弱的关键指标之一,而且倶前瞻性。至于9月是否真的会减息;本周四（7日）将有两位联储局官员发表演说,分别是戴利(Daly)00:45和博斯蒂克(Bolstic)22:00,市场高度关注其言论是否释放鸽派讯号,进一步影响利率预期与资产价格走势,联储局在「救经济」减息与「控通胀」不减息之间面临两难抉择,联储局未来的利率倾向,其官员未来的发言,将给市场重大启示。此外,特朗普的新关税政策将于周四(7日)正式生效,涵盖多达69个国家及地区,在新关税政策正式生效前,市场需密切关注特朗普是否会对部分主要贸易伙伴进一步税率改动。鉴于其过往政策风格多变,临时改动并非罕见,市场已多次领教其「落实了又改」的策略。

其他美国就业数据结果如下：

失业率结果是4.2%,附合预测,前值是4.1%。

平均时薪结果是0.3%,附合预测,前值是0.2%。

美联储人事变动可能进一步推升市场对9月减息的预期,加速美元下跌。

在就业数据公布后,美联储宣布理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）将提前辞职,预计于8月8日正式离任。市场普遍预期,特朗普将提名一位立场偏向宽松的候选人接任,此举或将影响联储局内部的政策协调性,并对美元中长期走势构成压力。

若新任理事支持减息,将强化市场对美元长期走弱的预期。因此,本周市场将密切关注特朗普是否公布人选,以及该人选的货币政策立场。

黄金技术分析 :

受上周五美国就业数据疲弱影响,美元本周料将延续弱势,支撑现货金走势。预计金价将持续上行,有望突破每盎司3400美元。

目前金价上方阻力位如下:

3401美元：7月21日高位,为短期关键阻力

3451美元：6月16日高位,突破后将进一步打开上行空间。

3500美元：历史高位,若金价延续升势,将再度挑战此水平。

下方重要支撑位：

3268美元：7月30日低位,亦为敏感三角形形态的底部支撑,具关键技术意义。

(本文撰于2025年8月4日上午0时10分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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