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美伊局势恶化,金油价格看涨

美军周日突袭伊朗核设施，伊朗扬言将报复美国在中东的利益。随后，伊朗国会于当晚表决通过封锁霍尔木兹海峡，市场预期此举将推升本周国际油价大幅上行。黄金方面，避险情绪支撑金价续升，但升势是否扩大，则视伊朗是否进一步攻击美军中东据点而定。除地缘政治风险外，市场亦聚焦本周联储局主席鲍威尔的最新言论，寻找未来利率政策走向的线索。

上周四(19日)的美联储会议结果,利率维持在4.25%至4.5%不变，从最新位图来看，官员预期年内将再加息两次、累计50个基点，与3月时的预测一样。然而，经济前景则较先前悲观：2025年GDP增长预测由1.7%下调至1.4%；核心PCE通胀由2.8%上调至3.1%；失业率预测亦由4.4%上调至4.5%。整体而言，联储局下调经济增长预期并上调通胀与失业率预估，显示滞胀风险有所升温。主席鲍威尔当晚的言论整体仍是偏向鹰派。他强调通胀仍高于目标，并表示货币政策仍需「适度限制经济」，暗示短期内不急于降息,会后,美元汇价轻微上升,周五美元指数收报98.71。

金价预计将维持温和升势，至于是否出现大幅飙升，仍取决于地缘局势的进一步演变，特别是伊朗是否针对美军在中东地区的设施发动报复攻击，以及美方是否再次出击打击伊朗境内其他目标。

目前可排除伊朗对美国本土（包括关岛）发动攻击的可能性，因伊朗已公开的导弹技术其最大射程约为2000公里，尚不足以覆盖上述区域。然而，其导弹射程足以涵盖整个中东地区，显示具备打击部署于红海及其他中东海域的美军舰队之能力。若伊朗直接以导弹攻击美军军舰，预料将引发市场强烈避险情绪，金价有机会大幅飙升，甚至突破每盎司3500美元的历史高位，并有望进一步创下新高。

本周金价及国际油价预测 ：

金价方面,现货金于上周五（20日）收报每盎司3368美元。若本周美伊双方未有进一步军事行动，金价有望温和上升，主要受以色列与伊朗冲突持续升温影响，特别是伊朗近日对以色列的导弹攻势日益激烈，预料金价或上试6月16日高位3451美元的技术阻力位。然而，若美伊双方爆发直接军事冲突，金价不排除加速上行，甚至再度挑战历史高位3500美元，并有机会持续创下新高。下方关键支撑位则位于3293美元（6月9日低位），投资者应密切关注中东局势变化与市场避险情绪发展。

油价方面,周日晚(22日)，伊朗国会通过封锁霍尔木兹海峡的决议，目前尚待安全部门最终拍板，截稿前仍未有明确结论。值得注意的是，全球约20%的原油出口需经该海峡运送，一旦封锁成真，势将触发供应紧张，推升国际油价。

技术面来看，纽约期油有望上试每桶77.58美元（6月20日高位）阻力位，若突破，下一关注目标为每桶80.59美元(1月16日最高位)。下方重要支持位则在69.38美元(6月16日最低位)。尽管市场部分分析认为，若中东局势持续升温，油价或升至每桶100美元，但笔者认为此预期仍需审慎看待。主因在于全球经济增长放缓，以及贸易战影响下原油需求疲弱，构成中长线油价下行的压力。因此，即使短期价格飙升，恐属阶段性反弹，长线趋势仍偏向疲软。

本周经济焦点一览：

周二及周三（6月24日、25日）

22:00　美国联储局主席鲍威尔发表讲话，市场关注其对通胀与利率展望的最新态度。

周四（6月26日）

00:00　美国财政部标售5年期国债（上次中标利率：4.071%）

20:30　美国5月耐用品订单 　　预测值：+0.1%,前值：-6.3%

20:30　美国第一季GDP年化季率终值 　　预测值,前值：-0.2%

周五（6月27日）

00:00　美国财政部标售7年期国债（上次中标利率：4.194%）

20:30　美国5月核心PCE物价指数（按年） 　　前值：2.5%

(本文撰于2025年6月23日上午1时)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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