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本周焦点:联储局议息及美长债拍卖表现

本周联储局将召开议息会议，市场普遍预期利率将维持不变。然而，关税仍可能推升通胀压力，主席鲍威尔在会后发言料将保持鹰派立场，预计有助支撑美元。此外，市场另一关注焦点是财政部于周四及周五分别拍卖10年期及30年期国债。长期国债的标售结果较短期国债更能反映市场对美债的需求及美元资产信任度。在4月初，美债价格暴跌曾引发美股及美元同步急跌，因此本周长债拍卖的市场反应备受关注。若投标需求低迷，需警惕市场可能重现4月初的波动行情。

周三（30日），美国第一季GDP 增长率萎缩 0.3%，不仅低于市场预期的 0.3% 增长，更创下自2022年第二季以来的最低水平，反映出经济增长动能放缓。周五（2日），美国公布 4月就业数据,非农业新增职位 17.7万个，远高于市场预期的 13万个，而 失业率则维持在 4.2%，符合预期。这份就业报告降低了市场对 6月减息的预期，推动美元汇率小幅上升。数据公布后，美元指数一度攀升至 100.33。

本周联储局议息及鲍威尔会议后言论是焦点，然而，市场更关注美国标售长债反应。

近期市场关注美国债务规模持续攀升，加上经济增长趋弱，投资者担心美国财政部须以更高收益率才能成功标售，导致发债成本大幅上升。为了降低风险,这一变化迫使提供高杠杆予对冲基金进行「基差交易」的金融机构降低杠杆比率，进而引发强制平仓潮，促使美债价格急跌。

市场现高度关注本周即将进行的 10年及30年期美国国债标售。若中标利率高于先前水平，反应美债需求疲弱,恐将加剧市场担忧，可能再度引发美元走低、美债价格下挫及美股回调的连锁反应。因此,需密切留意标售结果及其对市场的影响。

周三（7日）凌晨1时，美国财政部将标售 10年期国债，上次中标利率为 4.435%。

周五（9日）凌晨1时，标售 30年期国债，上次中标利率为 4.813%。

本周黄金分析：

中东局势再度升温，避险情绪推动金价飙升。

周一（5日），伊朗国防部宣布成功试射新型导弹，射程达 1200公里，声称可避开美国「萨德」及「爱国者」导弹防御系统，并扬言瞄准美军在中东及以色列的军事基地。消息一出，市场避险情绪迅速升温，推动金价周一单日大涨 近80美元。

完稿前，现货金报 3305美元，预计金价本周将维持上行趋势。上方阻力：3371美元（4月25日高点），若突破，下一道阻力位将看向 3430美元（4月21日高点）。下方重要支撑：3202美元（5月1日低点）。若然本周美国长债标售表现低迷，或加据避险情绪推高金价。

(本文撰于2025年5月6日零晨4时15分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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