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昨日國慶假期，中港同是休市，不過外圍消息面仍見動盪，美國參議院未能通過一項臨時撥款法案，聯邦政府從當地星期三 (10月1日) 午夜起，即本港時間中午開始「停擺」。停擺意味數十萬聯邦僱員被迫放無薪休假，部分公共服務或暫停、延遲，經濟資料發佈均受到影響。此乃相隔近七年後美國聯邦政府再度要停擺，上回亦是特朗普擔任總統時出現，從2018年1月20日至2019年1月25日僅約一年，特朗普政府三度進入停擺，第三次見於2018年12月22日至2019年1月25日，歷時長達35日。

外界憂慮聯邦政府將大量裁員

自美國國會預算程序於1974年7月12日生效至今，美國政府一共「停擺」24次 (包括今次)，上述的35日暫為歷來停擺最長日數，當時聯邦政府210萬名僱員中，約有80萬人停工。根據美國廣播公司 (ABC) 報道，今次停擺可能導致多達400萬聯邦僱員或被迫無償工作；並有分析認為政府關門可能讓美國經濟每週損失約70億美元 (約546億港元)。此外，白宮早前在9月底要求聯邦機構就潛在的政府停擺起草大規模裁員計劃，令外界憂慮若見停擺歷時較長，不少聯邦僱員不單是短暫停工，更可能遭裁員。

資料來源：維基百科

美股傾向借停擺消息健康調整

目前「停擺」多久難料，當聯邦政府宣佈進入停擺後，美股期貨已有反應，於美國時間10月1日凌晨3:12道期低見46,335點，跌逾350點。截至晚上8:30報46,548點，下跌141點，跌幅0.30%；而標指和納指期貨表現更差，分別跌幅為0.43%和0.49%。考慮到從上述預算程序生效後，首度停擺見於1976年9月30日，至今剛好四十九年，大概平均每兩年見一次停擺，加上特朗普於上次總統任期便經歷三度停擺，故此認為市場不會對今次停擺有過大反應，暫可視為美股於三日連升後借勢調整。

恆指目前還未算已脫離整固期

留意上月美股升勢主要由科技股帶動，筆者認為只要納指回調時能守住22,200點，本月仍可憧憬再挑戰上月的22,800點高水平。當然，因著10月4至8日期間的港股交易日滬深港通均關閉，大市成交金額難免受影響，再配合上述外圍利淡消息，今明 (10月2及3日) 兩日港股表現或受考驗。周二恆指的10天移動平均線在26,511點，由此推斷短期關注26,500點水平能否守住。誠如筆者已多次表示恆指整固區間介乎26,000至26,800點，自2021年7月26日以來未嘗見繼續兩日或以上收高於26,800點，所以目前還未算已脫離整固期。

資料來源：阿思達克財經網

另想指出從2017年9月至今僅見兩次連續五個月或以上出現升市，分別是2020年10月至2021年2月，以及目前的2025年5至9月，同為五個月連升。從期內歷時逾八年才見兩次，證明港股多月連升的盛勢罕見，加上參考去年8及9月恆指累升近22.00%後，10月7日 (內地國慶長期最後一日) 錄得全月高位後走弱，至月底累跌逾2,900點 (跌幅12.58%)。而於過去五個月恆指亦已累升超過21.00%，以9月高位27,058點計起，若與去年調整幅度差不多，將落到23,700點以下，故此應對10月港股轉跌風險有所防範。筆者認為恆指走勢未必像去年10月上旬衝高後才展開跌勢，若見連續兩天收低於26,500點，投資者宜先從跑輸大市持股著手減持，屆時盡可能在恆指回到26,000點時持倉已減至一半或以下，留待確認港股回調結束後再重新入市。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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