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恆指經歷5月15至19日的三連跌，同期大市成交金額持續減少，並於5月16和19日成交額分別約1,907億和1,847億股後，同是少於2,000億元的2月7日以來交投活躍水平，出現「價跌量縮」後，周二起走勢回順，大升近350點，收報23,681點，為3月25日以來最高。昨日 (5月21日) 恆指續升，於5月15日發佈市評文章時表示，若見連續三個交易日收高於23,500點，後市可憧憬挑戰二萬四關口。觀乎截至5月21日上午收報23,807點，較23,500點高出超過300點，認為已可確認企穩在23,500點之上。

欠利好消息恆指仍升

自5月12日中美聯合宣佈彼此關稅暫緩實施90天的消息出現後，至今未見其他重大利好消息，故此從5月13至19日共五個交易日，其中四日見跌，恆指收市位普遍介乎23,100至23,500點之間，出現窄幅上落勢態合理。不過隨著5月20日收報23,681點，自4月7日因美國公佈「對等關稅」詳情令環球股市震盪以來，連同5月12和14日分別收報23,549和23,640點，是第三度收高於23,500點，昨日恆指續升，顯然已上破近期窄幅上落區間頂部。到底為何沒有重大利好消息加持，港股仍在向好呢？

資料來源：阿思達克財經網

降準成效股市漸反映

回顧5月15日內地降準生效，當日恆指跌近190點，收報23,453點，維持在上述5月13至19日收市位普遍介乎23,100至23,500點的窄幅上落區間，顯然令人將早前人民銀行表示降準會向金融市場提供長期流動性約1萬億元人民幣的觀點抛諸腦後。從5月15至20日歷時六日，配合5月20日港股成交額約2,057億元，重上2,000億元以上，隱若見降準成效漸見在股市反映出來，配合同日人行宣佈1年期和5年期以上LPR均減息0.10% (10個基點)，分別落到3.00%和3.50%，因此港股見二連升，實則有尋可跡。

港股處逾三年高水平

此外，於5月20日內地多間銀行下調人民幣存款利率，最少為5個基點，內媒則引述有國有銀行表示，將下調利率最多達25個基點。此舉令內地居民存款意欲減少，資金可望流入消費市場及資本市場，為中港股市續升帶來助力。昨日下午恆指續升，全日升近150點，收報23,827點，大市成交額約2,163億元，高於周二的約2,057億元，從5月15至19日的「價跌量縮」，轉為最近兩日的「價量齊升」。目前距離二萬四關口相差百餘點，並且自2022年2月22日以來，只有七日高於昨日收市位，處逾三年高水平。

筆者認為後市不宜過份樂觀，雖然配合人行降準減息，市場資金增加，卻畢竟是熱錢，現時升勢傾向脆弱，倘若下週未見恆指收高於24,000點，投資者宜適量減持股份，尤其是科技股為佳。近日於恆指成份股中大型科技股僅見個別發展，資金傾向追捧醫藥股、汽車股，以及消費類股份，同屬追落後類型。正如周一發文時表示現為「炒股不炒市」形勢，在大市缺乏重大利好消息之際，資金傾向流入有利好消息的板塊或個股。周二發改委在記者會表示穩就業和穩經濟舉措，將按計劃在6月底前落地，故此認為刺激大市消息，最快要到6月初才可望陸續出現，恆指短期能否企穩二萬四關口，有待觀察。

資料來源：新華網

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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