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恆指經歷4月23至30日超過一週在22,000點水平的膠著「悶局」後，最終在5月首個交易日 (5月2日) 見突破，大升超過380點，收報22,504點，近乎全日高位22,532點。本周二 (5月6日) 再下一城，升近160點，收報22,662點，高於4月3日低位22,638點，意味著4月3及7日之間接近1,600點的下跌大裂口，隨著恆指收高於裂口頂部，已是成功回補裂口。參考4月3日收報22,849點，較22,662點高出不到190點，距離全然消化美國對中國實施「對等關稅」消息於港股的衝擊，僅一步之遙。

終見人行降準減息

昨日 (5月7日) 港股再有利好消息刺激，先是中美均表示本周五雙方在瑞士就貿易關係展開會談；繼而港股開市前人民銀行宣佈降準0.5個百分點 (與過去兩次幅度相同)，以及下調政策利率0.1個百分點。此乃去年9月24日後，再度宣佈降準減息，事隔超過七個月，而從2021年起每年均見降準兩次，自2022年起是上、下半年各進行一次，相信今年也是如此，較有可能於11月或之後再有一次。人行表示今次降準向市場提供長期流動性約1萬億元人民幣，連同貿易會談消息，昨日恆指高開逾500點，並於開市首分鐘高見23,197點，升幅擴大至近535點。

資料來源：人民銀行

美國難定減息路徑

事實上，自4月7日受「對等關稅」消息衝擊以來，港股市場未見重大利好消息出現；但於4月8日起港股走勢上則持續見修復失地，認為除了受惠於市場對美國經濟前景憂慮，資金離開美股轉投其他股市；本身港股估值吸引，截至今年4月底恆指為11.20倍；標指則為27.80倍。市場一直認為美國「關稅戰」不具長期維持條件，皆因首當其衝受害者是美國人，要面對高昂物價成本。高通脹風險亦令聯儲局難以制定減息路徑，目前預期5月議息結果維持利息不變機率約96%；6月繼續不變機率也約70%。

港匯強利港股後市

另可留意美國時間自5月2日以來，港元連番觸發強方兌換保證，截至5月7日已四度承接美元沽盤，向市場注資合共近1,300億港元，於5月8日金管局的銀行體系總結餘增至1,741億港元。上回觸發強方兌換保證已在2020年10月28日，代表事隔逾四年半後，港匯再度顯著走強。預期今年餘下日子港股IPO市場續看好，繼5月2日滬上阿姨 (2589) 截止認購，孖展超購逾3,400倍，凍資逾940億港元；杭州六小龍之一的群核科技，以及大型A股寧德時代有望於第二季在港上市，反映港匯仍有走強空間，提供港股續升動力。

資料來源：富途牛牛

雖港股後市仍可看好，不過短期有整固可能，畢竟從4月29日計起恆指見五連升，另見50天移動平均線於22,800點，乘著上述兩大利好消息，理應具備企穩在22,800點之上條件。不過昨日開市後升幅持續收窄，上午收報22,773點，僅升111點，較開市時最多升近535點，見顯著落差。昨早在上午11:15起22,800點告失守，認為今明兩日恆指收於何處關鍵。最理想是同見收高於23,000點，其次是同見收高於22,800點；不然若繼續受制於22,800點，則要有22,000至22,800點之間整固的心理準備。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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