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昨日 (12月10日) 上午9:30 (港股开市时) 内地公布11月居民消费价格指数 (CPI)，为0.7%，乎合市场预期，亦高于前值0.2%，连续两个月录得正数，并为2024年3月以来最高，即二十一个月以来最高。0.7%明显高于12月8日开市前发布市评文章时笔者预测值0.1%，配合官方解读同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动，理应属利好消息，惟港股直至下午初段都未见起色，恒指继周一和周二下跌后，昨日开报25,435点，近乎全日高位25,449点 (见于开市首分钟)，亦与周二收报25,434点相若，紧接持续低走，完全未有受惠于CPI同比涨幅扩大消息。

内地PPI表现欠佳拖累港股表现

港股续走弱不排除与同一时间内地公布11月生产者物价指数 (PPI) 有关，为 -2.2%，长达三十八个月录得负数，亦较预期值 -2.0%及前值 -2.1%为低，官方解读主要受上年同期对比基数走高影响。暂未见PPI在短期有转正迹象，抵消CPI转强因素，令港股继续受压。目前恒指已踏入第三日收低于100天移动平均线，亦较此线低逾300点，显然可确认受制于此线。早于12月4日发布市评文章时表示倘见确认100天线已成阻力位，配合大市交投续弱，相信恒指会「阴跌」，便要留意恒指于25,000至25,200点之间会否找到支持。

数据源：富途牛牛

升市交投减少续升难度增

昨日恒指曾低见25,257点，最多下跌176点，下午2时许才见倒升，最终上升106点，收报25,540点；而最近三日恒指净跌544点，较25,200点高出340点。自12月5至9日共三个交易日，大市成交金额均略高于2,000亿港元，不过昨日却降至约1,934亿元，升市交投较前两日跌市的为少，令本周最终能否于25,000至25,200点之间见支持添阴霾。虽较11月的日均成交额约2,300亿元为低，但始终在2,000亿元以上亦不算少，故此倘见恒指跌势形成，配合跌市时交投又在2,000亿元以上，无异于为港股续跌提供动力。

惟望科技股续升推动恒指

毕竟连同12月24和31日均为半日市，由12月11日计起距离年结只有十二个交易日，普遍投资者「收炉」意欲日增，相信卖方动力强于买方动力，所以日成交额在2,000亿元水平对港股带来一定沽压。观乎昨日恒指成份股的科技股上升，ATMXJ当中有四只见升，表现较佳的美团─W (3690)、阿里巴巴─W (9988) 和小米集团─W (1810) 分别上升2.72%、1.52%和1.26%，需要今明 (12月11和12日) 两日科技股续升，恒指才可望修复100天线。不过实则恒指必须进一步升上26,200点水平，方能确认已摆脱「阴跌」格局。

数据源：富途牛牛

另见临近年尾市场开始对明年港股表现作预测，汇丰看恒指明年底见31,000点，理据是AI在未来增长会非常不错，未见出现泡沫；而美元若见走弱，对内地和香港市场长期都是有利，因为资金成本、资金流向方面，都对中港股市较好。笔者认为明年底见31,000点过于乐观，假若今年底收于26,000点水平 (较目前高出约500点)，升幅便约三成；至于明年就要累升约5,000点，升幅约两成，留意2024年已升17.67%，即三年累升会高逾八成，如此盛势自2009年起金融啸海以来未尝出现，故此认为明年底恒指若见29,000点，经已非常不俗，投资者不宜被市场乐观气氛冲昏头脑。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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