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從11月25日至12月3日歷時七個交易日，恆指收市位介乎25,760至26,095點，相距僅約335點，並且繼本周一和周二 (12月1和2日) 見二連升後，周三止步跌逾330點，收報25,760點，為11月25日以來最低，也是期內首度收低於二萬六關口。而本週過三個交易日大市成交金額分別約2,008億、1,782億和1,644億港元，除了漸見減少，也是連續兩日少於2,000億元。自11月24日錄得約3,026億港元，是10月31日至今惟一超過3,000億元的日子，繼而出現減少趨勢，上周三 (11月26日) 降至約2,071億元，相距兩日竟減近千億元。及後於上周五、本周二和周三分別錄得約1,462億、1,782億和1,644億元。

本月大市成交額在減

四日間有三日進一步降至少於2,000億元，就算假設12月的日均成交額最終能維持在2,000億元水平，但相對11月的日均額超過2,300億元，仍要減少近一成半。更何況12月有聖誕長假，加上12月24和31日同為半日市，即全月只有19個交易日，較11月的20個交易日為少，故此推斷12月的日均成交額實際會少於2,000億元。12月傾向買賣兩閒，雖見昨日恆指收低於100天移動平均線 (正往上朝向25,800點)，暫未能斷言恆指繼續走弱，若今明 (12月4和5日) 兩日仍收低於此線，後市才要有戒心。

資料來源：阿斯達克財經

沽壓雖小升幅卻不大

目前對後市走向適宜兩手準備，其一是直至本周五恆指依然收低於100天線，屆時確認此線已成阻力位，配合大市交投續弱，相信恆指會「陰跌」，便要留意下週於25,000至25,200點之間會否找到支持。其二是在本周五恆指成功重上100天線之上收市，預期下週恆指走勢與本週的相若，繼續在25,700至26,200點之間擺動。惟屆時不宜太早感高興，觀乎12月開局首兩日，恆指分別高見26,179和26,264點，相對20天線於26,155和26,162點，均在日內上破20天線，但最終收報26,033和26,095點，同見得而復失，證明趁高沽貨的投資者不少，於26,100點以上將漸見阻力增加，本月受制於26,500點機會大。

內地製造業數據參差

另可留意剛過去的周日 (11月30日) 內地公佈11月官方採購經理指數 (PMI)，其中製造業PMI錄得49.2，雖乎合市場預期，亦高於10月的49.0；但始終處於50.0的盛衰分界線以下，維持在收縮區 (已連續八個月)，官方解讀是景氣水平有所改善。不過緊接在周二標普全球發佈的製造業PMI則為49.9，較10月的50.6為低，也低於市場預期的50.5，創4個月低點，以及回到盛衰分界線以下，市場解讀期內新訂單增速降至接近停滯，產量也隨之停止擴張，製造商競爭加劇。面對數據好壞參半，增加港股後市走向的不確定性。

資料來源：www.investing.com

現維持12月1日發佈的市評文章看法，預期26,500點水平是較可能出現的「收爐」位置，皆因自11月下半場開始，僅見11月17日收報26,384點，已是期內最高收市位，隱約見26,500點水平阻力較大。另外，美國時間下周三聯儲局公佈今年最後一次議息結果，目前預期減息1/4厘機率超過八成，帶動金價自11月24日起在4,000美元水平持續向好，現時處於4,200美元之上。故此在恆指缺乏方向之際，「黃金及貴金屬」板塊，以及「有色金屬」板塊相信在本月仍可看好；另可留意「手機設備」板塊，蘋果公司 (AAPL.US) 宣佈旗下首款摺疊屏手機研發取得重要進展，配合普遍股份報價仍處於8月中以來低水平，認為投資者仍可考慮趁低吸納。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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