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恆指自4月22日上揚以來，截至上周五 (5月3日) 已見九連升，累升近2,250點，升幅接近14.00%。而早前於4月24日收報17,201點，高於2023年底的17,047點，帶動2024年港股表現由跌轉升，暫見終止2020至2023年連續四年跌市的弱勢。實則暫於今年淨升不足1,430點，上周五收報18,475點，較2019年底的28,189點，差距仍超過9,700點，技術走勢上明顯看到依然有很大上揚空間。誠然港股實在經歷跌市太久，令不少投資者對後市能否續升有所戒心，這是絕對可以理解的想法，觀乎作為牛熊分水嶺的250天移動平均線，已見連續四日收於其上，反映今次升浪較有「睇頭」。上周五處於17,689點，收報18,475點已高出超過780點。

成交減少仍見輕鬆上破萬八關

此外，於5月2日發佈市評文章時指出2023年7月31日恆指收高250天線761點，為當時至今年4月底最大收高差距，如今亦已突破，現為去年4月19日以來最大差距，可見就著與250天線互動而言，恆指已回到超過一年前的強勢。另可留意大市成交額，5月2及3日在港股通關閉沒有南向資金情況下，分別錄得約1,159億和1,162億港元，低於介乎1,200億至1,500億元的健康水平，於前文看法不見得指有力續升，當時認為恆指要受制於萬八關口。不過實際在低成交額恆指依然收高於18,000點，並見抛離此關口跡象，證明不宜太早「估頂」。而回顧2023年累升超過1,700點有四次，其中三次見於3月21日至4月17日、6月2至16日和7月10至31日，相對累升1,781、1,823和1,713點。

資料來源：阿思達克財經網

分析恆指下個阻力位應在哪兒

以上三次升幅均少於現時累升近2,250點的表現，餘下一次見於2023年1月4至27日，升浪歷時接近一個月，累升2,907點，反映現時若升勢持續，樂觀情況可跟去年初一樣約升2,900點，那麼恆指會在19,100點之上。另想指出從去年9月11日至今年4月30日，只見一次收高於18,200點，為去年10月12日的18,238點。而於今年5月2日收報18,207點，收高於18,200點後，隨即翌日恆指再升近270點，收報18,475點，較18,200點高出超過270點，阻力位被輕鬆突破，並且自去年8月16日至今超過八個半月，18,475點為第二高收市位，最高見於去年9月4日的18,844點，當日高見18,899點。這可理解為恆指上破18,200點後，下個阻力位要到18,900點水平。

資料來源：阿思達克財經網

因此，就算今次升浪恆指未能達到19,100點水平，相信18,900點水平仍是大有可能達標。筆者在此想跟大家理順一下形勢，「股市」始終離不開一個大原則，作為「反映經濟的先行指標」，去年12月開始市場憧憬美國很快進入減息周期，將刺激美國經濟增速，大量資金流入美股。同期不少外資大行看淡內地經濟前景，皆因已見CPI連續兩個月負數，令大量資金流出中港股市，所以今年1月兩地股市表現同見欠佳。隨著2月開始，春節假期和清明節假期內地消費數據均為市場帶來驚喜，外資大行對內地經濟前景逐漸改觀，加上4月19日收市後中證監發佈五項資本市場措施，同時瑞銀、高盛和摩根士丹尼均發研報看好後市，令投資者對中港股市進場意欲持續增加，所以港股現時榮景有跡可尋。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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