Blog

聯儲局轉鷹,料金價短期續走弱

上週市場聚焦兩大重磅消息：第一,聯儲局宣布減息0.25厘後,主席鮑威爾釋出鷹派訊號,暗示12月未必再減息,強調政策走向仍具不確定性。第二,習近平與特朗普的會晤在融洽氣氛下結束,雙方達成共識,決定就關稅戰休戰一年,為中美貿易關係釋出正面訊號。儘管如此,市場仍憂慮美國將於8月1日實施的全球關稅措施可能推高通脹,進一步降低聯儲局減息預期。受此影響,預料短期內美元走強,黃金及非美貨幣或面臨下行壓力。

鮑威爾釋鷹派訊號,市場減息預期降溫,短期支持美元

鮑威爾在10月29日降息後的言論偏向「鷹派」,他強調12月是否再度減息「遠未成定局」,令市場對進一步的減息預期降溫。

他表示,12月議息會議是否進一步減息「並非概定事實（forgone conclusion）」,距離確認減息「仍有一段長距離（far from it）」。並宣布聯儲局將於12月停止「縮表」,即不再主動減少持有的美債與按揭抵押證券（MBS）,進入資產負債表穩定階段。「短期內通脹風險仍偏向上行,而就業風險則偏向下行,形容當前經濟情勢具挑戰性。」整體言論偏向鷹派,語畢,利率期貨顯示,預計12月減息0.25厘機率由一週前的91.7%急降至63%,在減息預期降温下,料美元匯價本週走強。

10月29日「習特會」圓滿結束,關稅戰暫時休戰一年,短期令金價受壓

習近平與特朗普於10月29日會晤,氣氛融洽,雙方就關稅問題達成共識,同意休戰一年,短暫緩解中美緊張局勢。兩國均作出政策讓步,對避險的黃金有回調壓力,主要內容如下：

美方的承諾:

芬太尼相關商品關稅下調：原本對中國芬太尼相關商品徵收的懲罰性關稅為20%,會後美方宣布將其減半至10%。

整體關稅稅率下降：此舉將使美國對中國商品的平均關稅稅率從約57%降至47%,更接近美國對其他貿易夥伴的稅率水平。

凍結潛在新制裁措施：美方預期將暫停一些被視為對中國不利的新政策,例如限制使用美國軟件的產品出口。

中方的承諾:

打擊芬太尼化學品出口：中國承諾加強對芬太尼原料的管控,以回應美方對毒品流入的關切。

恢復購買美國大豆：中方同意恢復進口美國農產品,特別是大豆,作為貿易讓步的一部分。

暫緩稀土出口限制：中國將推遲對五種稀土金屬的出口限制,但仍保留對其他七種稀土的限制措施。

本週黃金技術分析：

除非出現突發地緣政治事件,本週黃金價格預料偏向下行。上週五現貨金收報每盎司4002美元,日線圖正形成「頭肩頂」形態,技術面顯示後市有回落壓力。

目前「頸線」支持位於3860至3870美元區間,若失守,金價或進一步下探至3610美元,該水平為9月9日至19日橫行區間的底部支持。上方阻力則見於4109美元,為10月27日高位。

本週重要消息 ：

週一（3日）

23:00 美國10月ISM工業PMI 指數,預測為49.2,前值為49.1

週二（4日）

11:30 澳洲央行議息,預測與前值同樣為3.6厘

週三(5日)

21:15 美國10月ADP新增職位,預測為+2.8萬個,前值為-3.2萬個

22:00 美國10月ISM非工業PMI指數,預測為51,前值為50.8

(本文撰於2025年11月3日上午0時20分)

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬杠杆交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行杠杆產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考慮您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo

博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

歡迎電郵查詢 william.mo@blackwellglobal.com.hk

Wechat ID: Williamrmo