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本週焦點:聯儲局議息及美長債拍賣表現

本週聯儲局將召開議息會議，市場普遍預期利率將維持不變。然而，關稅仍可能推升通脹壓力，主席鮑威爾在會後發言料將保持鷹派立場，預計有助支撐美元。此外，市場另一關注焦點是財政部於週四及週五分別拍賣10年期及30年期國債。長期國債的標售結果較短期國債更能反映市場對美債的需求及美元資產信任度。在4月初，美債價格暴跌曾引發美股及美元同步急跌，因此本週長債拍賣的市場反應備受關注。若投標需求低迷，需警惕市場可能重現4月初的波動行情。

週三（30日），美國第一季GDP 增長率萎縮 0.3%，不僅低於市場預期的 0.3% 增長，更創下自2022年第二季以來的最低水平，反映出經濟增長動能放緩。週五（2日），美國公佈 4月就業數據,非農業新增職位 17.7萬個，遠高於市場預期的 13萬個，而 失業率則維持在 4.2%，符合預期。這份就業報告降低了市場對 6月減息的預期，推動美元匯率小幅上升。數據公佈後，美元指數一度攀升至 100.33。

本週聯儲局議息及鮑威爾會議後言論是焦點，然而，市場更關注美國標售長債反應。

近期市場關注美國債務規模持續攀升，加上經濟增長趨弱，投資者擔心美國財政部須以更高收益率才能成功標售，導致發債成本大幅上升。為了降低風險,這一變化迫使提供高槓桿予對沖基金進行「基差交易」的金融機構降低槓桿比率，進而引發強制平倉潮，促使美債價格急跌。

市場現高度關注本週即將進行的 10年及30年期美國國債標售。若中標利率高於先前水平，反應美債需求疲弱,恐將加劇市場擔憂，可能再度引發美元走低、美債價格下挫及美股回調的連鎖反應。因此,需密切留意標售結果及其對市場的影響。

週三（7日）凌晨1時，美國財政部將標售 10年期國債，上次中標利率為 4.435%。

週五（9日）凌晨1時，標售 30年期國債，上次中標利率為 4.813%。

本週黃金分析：

中東局勢再度升溫，避險情緒推動金價飆升。

週一（5日），伊朗國防部宣佈成功試射新型導彈，射程達 1200公里，聲稱可避開美國「薩德」及「愛國者」導彈防禦系統，並揚言瞄準美軍在中東及以色列的軍事基地。消息一出，市場避險情緒迅速升溫，推動金價週一單日大漲 近80美元。

完稿前，現貨金報 3305美元，預計金價本週將維持上行趨勢。上方阻力：3371美元（4月25日高點），若突破，下一道阻力位將看向 3430美元（4月21日高點）。下方重要支撐：3202美元（5月1日低點）。若然本週美國長債標售表現低迷，或加據避險情緒推高金價。

(本文撰於2025年5月6日零晨4時15分)

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毛偉廉 William Mo

博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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