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June 23, 2025

金匯走勢  –  6月23日至6月27日

美伊局勢惡化,金油價格看漲

美軍週日突襲伊朗核設施,伊朗揚言將報復美國在中東的利益。隨後,伊朗國會於當晚表決通過封鎖霍爾木茲海峽,市場預期此舉將推升本週國際油價大幅上行。黃金方面,避險情緒支撐金價續升,但升勢是否擴大,則視伊朗是否進一步攻擊美軍中東據點而定。除地緣政治風險外,市場亦聚焦本週聯儲局主席鮑威爾的最新言論,尋找未來利率政策走向的線索。

上週四(19日)的美聯儲會議結果,利率維持在4.25%至4.5%不變,從最新點陣圖來看,官員預期年內將再加息兩次、累計50個基點,與3月時的預測一樣。然而,經濟前景則較先前悲觀:2025年GDP增長預測由1.7%下調至1.4%;核心PCE通脹由2.8%上調至3.1%;失業率預測亦由4.4%上調至4.5%。整體而言,聯儲局下調經濟增長預期並上調通脹與失業率預估,顯示滯脹風險有所升溫。主席鮑威爾當晚的言論整體仍是偏向鷹派。他強調通脹仍高於目標,並表示貨幣政策仍需「適度限制經濟」,暗示短期內不急於降息,會後,美元匯價輕微上升,週五美元指數收報98.71。

金價預計將維持溫和升勢,至於是否出現大幅飆升,仍取決於地緣局勢的進一步演變,特別是伊朗是否針對美軍在中東地區的設施發動報復攻擊,以及美方是否再次出擊打擊伊朗境內其他目標。

目前可排除伊朗對美國本土(包括關島)發動攻擊的可能性,因伊朗已公開的導彈技術其最大射程約為2000公里,尚不足以覆蓋上述區域。然而,其導彈射程足以涵蓋整個中東地區,顯示具備打擊部署於紅海及其他中東海域的美軍艦隊之能力。若伊朗直接以導彈攻擊美軍軍艦,預料將引發市場強烈避險情緒,金價有機會大幅飆升,甚至突破每盎司3500美元的歷史高位,並有望進一步創下新高。

本週金價及國際油價預測 :

金價方面,現貨金於上週五(20日)收報每盎司3368美元。若本週美伊雙方未有進一步軍事行動,金價有望溫和上升,主要受以色列與伊朗衝突持續升溫影響,特別是伊朗近日對以色列的導彈攻勢日益激烈,預料金價或上試6月16日高位3451美元的技術阻力位。然而,若美伊雙方爆發直接軍事衝突,金價不排除加速上行,甚至再度挑戰歷史高位3500美元,並有機會持續創下新高。下方關鍵支撐位則位於3293美元(6月9日低位),投資者應密切關注中東局勢變化與市場避險情緒發展。

油價方面,週日晚(22日),伊朗國會通過封鎖霍爾木茲海峽的決議,目前尚待安全部門最終拍板,截稿前仍未有明確結論。值得注意的是,全球約20%的原油出口需經該海峽運送,一旦封鎖成真,勢將觸發供應緊張,推升國際油價。

技術面來看,紐約期油有望上試每桶77.58美元(6月20日高位)阻力位,若突破,下一關注目標為每桶80.59美元(1月16日最高位)。下方重要支持位則在69.38美元(6月16日最低位)。儘管市場部分分析認為,若中東局勢持續升溫,油價或升至每桶100美元,但筆者認為此預期仍需審慎看待。主因在於全球經濟增長放緩,以及貿易戰影響下原油需求疲弱,構成中長線油價下行的壓力。因此,即使短期價格飆升,恐屬階段性反彈,長線趨勢仍偏向疲軟。

本週經濟焦點一覽:

週二及週三(6月24日、25日)

22:00 美國聯儲局主席鮑威爾發表講話,市場關注其對通脹與利率展望的最新態度。

週四(6月26日)

00:00 美國財政部標售5年期國債(上次中標利率:4.071%)

20:30 美國5月耐用品訂單   預測值:+0.1%,前值:-6.3%

20:30 美國第一季GDP年化季率終值   預測值,前值:-0.2%

週五(6月27日)

00:00 美國財政部標售7年期國債(上次中標利率:4.194%)

20:30 美國5月核心PCE物價指數(按年)   前值:2.5%

(本文撰於2025年6月23日上午1時)

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毛偉廉 William Mo

博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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