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美經濟疲態顯現,美元承壓格局未改

美國於週五（1日晚）公布的7月就業報告爆冷地遠遜預期,顯著提升了市場對9月減息的預期。數據公布後,美元急挫,金價和非美貨幣強勢上揚,美股三大指數亦同步下跌,反映市場對經濟前景的擔憂。展望本週,美元料將延續跌勢,金價有望持續走高。聯儲備局本週將有兩位官員發表講話,市場高度關注其言論是否釋放鴿派訊號,進一步提升減息預期。

美國於週五晚（1日）公布7月一系列就業數據,其中最受市場關注的非農業新增職位表現遠遜預期。市場原預測新增職位為10.6萬個,實際僅錄得7.3萬個,顯示勞動市場明顯降溫。同時令市場震驚的是,6月非農前值由原先的14.7萬個大幅下修至僅1.4萬個,已是連續第二個月遭遇大幅下修,突顯美國就業動能疲弱。

受此影響,9月聯儲局減息機率飆升至80.3%,相比一週前的61.9%顯著上升。數據後美元指數急挫,從接近100水平一度跌至98.61,最終收報99.02。黃金與非美貨幣強勢反彈,現貨金當晚暴漲近72美元,收於每盎司3362美元,為全週最高位。

市場反應劇烈,主因非農數據被視為衡量美國經濟強弱的關鍵指標之一,而且倶前瞻性。至於9月是否真的會減息;本週四（7日）將有兩位聯儲局官員發表演說,分別是戴利(Daly)00:45和博斯蒂克(Bolstic)22:00,市場高度關注其言論是否釋放鴿派訊號,進一步影響利率預期與資產價格走勢,聯儲局在「救經濟」減息與「控通脹」不減息之間面臨兩難抉擇,聯儲局未來的利率傾向,其官員未來的發言,將給市場重大啓示。此外,特朗普的新關稅政策將於週四(7日)正式生效,涵蓋多達69個國家及地區,在新關稅政策正式生效前,市場需密切關注特朗普是否會對部分主要貿易夥伴進一步稅率改動。鑑於其過往政策風格多變,臨時改動並非罕見,市場已多次領教其「落實了又改」的策略。

其他美國就業數據結果如下：

失業率結果是4.2%,附合預測,前值是4.1%。

平均時薪結果是0.3%,附合預測,前值是0.2%。

美聯儲人事變動可能進一步推升市場對9月減息的預期,加速美元下跌。

在就業數據公布後,美聯儲宣布理事阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）將提前辭職,預計於8月8日正式離任。市場普遍預期,特朗普將提名一位立場偏向寬鬆的候選人接任,此舉或將影響聯儲局內部的政策協調性,並對美元中長期走勢構成壓力。

若新任理事支持減息,將強化市場對美元長期走弱的預期。因此,本週市場將密切關注特朗普是否公布人選,以及該人選的貨幣政策立場。

黃金技術分析 :

受上週五美國就業數據疲弱影響,美元本週料將延續弱勢,支撐現貨金走勢。預計金價將持續上行,有望突破每盎司3400美元。

目前金價上方阻力位如下:

3401美元：7月21日高位,為短期關鍵阻力

3451美元：6月16日高位,突破後將進一步打開上行空間。

3500美元：歷史高位,若金價延續升勢,將再度挑戰此水平。

下方重要支撐位：

3268美元：7月30日低位,亦為敏感三角形形態的底部支撐,具關鍵技術意義。

(本文撰於2025年8月4日上午0時10分)

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毛偉廉 William Mo

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