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市場投機過剩，投資者應提高風險警覺性

上週美股3大指數及比特幣再創新高，油價亦升破60美元關口，樂觀情緒滿蓋市場。不過，美國30年長債息率週五晚急升，並升越2%之上，或對股市不利，由於美股指數企在歷史高位，投資者或進行獲利了結，可能引發股市資金流入債市，導致股價下跌，令資金買入美元、黄金及美債避險

上週五(12日)道瓊斯指數上升27.7點(+0.09%)，收在31,458點，再創歷史新高。標普500指數上升18.45點(+0.47%)，收在3,934點。納斯達克指數上升69.7點(+0.5%)，收在14,095點。兩者均在前一日創新高後再創收盤新紀錄。

市場因美國近日疫情有所舒緩，新增確診人數顯著回落，疫苗亦漸廣泛被接種，同時亦憧憬拜登的1.9萬億美元救市方案快將推出。上述等利好消息，令美國股市上週充斥住一片樂觀情緒，投資者進取地入市，締造了3大美股指數再創新高。

自去年11月起,在FOMO效應下,令美股屢創新高，但美長債殖利率亦同時不斷上升，構成美股將有下調壓力，美股一旦從高位回落下跌，將令美元及黄金上升

國債殖利率的升跌，一向與股市息息相關。精簡解説，若果國債殖利率升得越高，顯示借貸市場需求越高，同時顯示利率有上升傾向，反映市場流動資金降低。這情況一般都不利股市，這驅使股票投資者將手上股票沽出，令股市出現下跌，轉而把資金買入一些避險資産如美元、黄金、日圓、瑞郞及美債。

自去年11月疫苗的誕生開始及憧憬拜登的1.9萬億救市方案即將出爐，令股市屢創新高，導致最近環球股市出現了不少的「股壇新手」投資者(即是過往在股市不是積極參與者或甚至從未參與，但近日見股市不斷創新高卻突然積極參與)；加上FOMO (Fear Of Missing Out – 即是害怕錯失賺錢良機，就算股價處於極高位但仍然勇敢地高追)的效應下，美股因此一直升勢如虹，幾乎沒有調整過。適逢上週五(12日) 美國30年期長債殖利率升越2%，見[圖ㄧ] 美國30年債券殖利率日線圖，殖利率已升近自去年8月向上伸展的上升阻力線附近，阻力線位置約為2.08%。目前距離阻力線只餘少許空間，同時美股3大指數現時高企在歷史高位，故相信距離美股向下調整的時間不遠。一旦美股下調，料將美元及黄金等避險資產價格推高，同時美債殖利率亦會回落(即債價回升)。

 

比特幣升近50,000高位，美新任財長耶倫或對加密貨幣施加限制使用措施，故投資者宜謹慎

本月初Tesla車廠創辦人Elon Musk動用了15億美元買入比特幣，並宣佈可以以比特幣來支付購入其電動車後，消息刺激比特幣在8個交易日內急升近20%。但上週四(11日)美國新任財長耶倫在一個論壇上演說，她警告稱，與數字貨幣市場有關的「風險炸彈」是一個日益嚴重的問題，這包括濫用加密貨幣，這些加密貨幣已被用於在線毒販洗錢和資助恐怖主義。

加密貨幣近來的興起，使用最多的是比特幣，有分析指，加密貨幣的使用率日漸提升，若然有更多企業效法Tesla容許以加密貨幣作交易貨幣，定必有一定程度上損害美元地位。上週耶倫的嚴厲措詞，市場不排除美國財政部將推出一系列監管措施，以限制使用加密貨幣交易，目前預計比特幣仍處於升勢，再上破50,000關口相信不難，但要留意美財政部未來的口風及舉措，加密貨幣每日上落幅度相當大，故投資者應做好風險管理。

股票、期貨、即期及實體貴金屬均屬槓桿交易產品，您可能因此損失帳戶的原始本金，或是更可觀的投資資金。進行槓桿產品交易涉及高風險，可能不適合所有投資者。因此請謹慎考量您的投資目標、投資經驗、財務來源、風險承受度，以及其它相關狀況。透過 Blackwell Global Securities Limited, Blackwell Global Futures Limited 及 Blackwell Global Precious Metals Limited 進行任何交易前，請仔細閱讀並瞭解其風險披露政策。

毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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