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三月大事接踵而來，鮑威爾本週向兩院作證，全球關注他就停止或減少「縮表」額度會否提供清晰時間表，以釋除市場不確定因素

美國何時停止「縮表」已成為全球首要關注重點，今年美國會否加息及加息次數已成為了次要的關注重點

去年12月美股出現大跌，繼而引發全球股市大幅下挫。早前各界的分析指，引發全球資產價格大跌的原因，都普遍歸咎於美國早前多次加息，但近日的分析指，引發全球資產價格大跌的最大元兇，是美國從2017年底開始啓動的「縮減資產負債表」，簡稱「縮表」，是一種緊縮貨幣政策。聯儲局現時以每月縮減少買債額度為500億美元，是計劃中最高速度縮表，2017年底開始至今，4.5萬億資產負債表已減去逾3800億美元資產。經過了一年多的「縮表」後，令市場流動性資金緊拙，所以現時市場認為，觸發了去年12月全球股市大幅下挫的第一大元兇是「縮表」，美國的多次加息才是第二元凶。

早或遲停止「縮表」，將影響全球股市及美元匯價表現

預計有3個可能的局面:

1)若然提早停止「縮表」，將利淡美元匯價

若然鮑威爾宣布將在今年第二季內或3月份停止縮表，預計將提振全球股市上升，美元匯價方面，由於停止縮表將令聯儲局加息的迫切性降低，所以預計美元匯價下跌，從而令金價及非美貨幣匯價上升。

2)若然延遲停止「縮表」，將利好美元匯價

若然鮑威爾宣佈將在年底或明年才停止「縮表」的話，即意味著未來多個月美國仍然繼續進行其貨幣緊縮政策，市場將揣測美聯儲局將會再加息，這個局面將令美元匯價上升，金價及非美貨幣匯價預計下跌，環球股市也有下跌的壓力。

3)若然沒有提及停止「縮表」時間表或表示不急於停止縮表，將有利美元匯價

若然鮑威爾沒有清晰地提供停止「縮表」時間表的話，這個不確定因素，將令環球股市下跌，如跌幅加劇，預計資金將加速流入美元避險，令美元匯價大幅上升，同為避險貨幣的日圓及瑞郎匯價也上升，其他非美貨幣匯價則下跌，避險工具如黃金也會出現短暫的上升。負債累累的新興國家，如阿根廷及土耳其等等，因美元匯價急升令他們還債成本增加，新興國家貨幣又要再面臨沉重的沽壓而下跌。

三月大事接踵而來，料市場大幅波動

3月1日，若中美貿易談判不果，美國將向中國徵收25%關稅。

3月8日，美國發債觸及上限之日，共和民主兩黨將為提高發債上限舉行辯論，華爾街日報曾報導，這場辯論可能是2019年，引發全球金融市場最大震盪的主因。

3月19-20日，美聯儲局議息及鮑威爾記招會。

3月29日，英國啟動脫歐機制，有協議還是無協議脫歐仍是未知之數。

 

本週黃金阻力及支持位分佈:

第一阻力1319.28	第一支持1305.48
第二阻力1326.25	第二支持1300.67
第三阻力1332.69	第三支持1293.91
第四阻力1345.75	第四支持1286.97

本週影響金價的經濟數據及事項

星期一	18:00英國	央行行長卡尼召開新聞發布會
	21:30美國	1月零售銷售月率RetailSales
星期二	18:00英國	英國央行行長卡尼、副行長拉姆斯登、貨幣政策委員會委員弗利葛等官員出席議會
	23:00美國	美聯儲主席鮑威爾在參議院金融委員會就美國貨幣政策和經濟情況作證詞陳述
星期三		美國總統特朗普將在越南與朝鮮最高領導人金正恩舉行第二次會晤，至28日
	21:30美國	12月商品貿易帳
	23:00美國	美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會就美國貨幣政策和經濟情況作半年度證詞陳述
星期四	21:30美國	第四季度GDP年化季率初值
星期五	23:00美國	2月ISM製造業指數

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毛偉廉 William Mo
博威環球貴金屬有限公司 市場及銷售部主管

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