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上週有聖誕節假期，港股只有兩天半交易日，恆指日內波幅同見偏小，最多僅約200點 (見於12月23日的201點)，若僅以開市位和收市位比較，波幅收窄至約100點 (見於12月23日的101點)，所以過去兩天半交易日恆指表現，對後市啟示性低。雖然如此，卻非毫無參考價值，於12月8日以來收高於100天移動平均線僅見於12月12日，配合12月17日起恆指漸見上移，當日收報25,468點，較當日100天線處於25,862點，相距只是約390點，至12月24日踏入第六個交易日，仍未能跨越100天線，隱約見此線目前阻力不小。

上周五港股預託證券造好

留意12月22至24日大市成交金額分別約1,698億、1,571億和925億港元，均在2,000億元以下，反映恆指短期若要跨越並企穩在100天線之上，按週計算的日均成交額不少於2,000億元才具足夠條件成事。事實上，港股 (包括中資股) 現時的投資熱度不俗，於12月26日美股已復市，三項主要指數同見下跌，在美國交易的港股預託證券卻造好，折合恆指預託收報26,044點，較12月24日恆指收報25,818點，高出超過225點 (高近0.90%)，亦見重上二萬六關口，為12月3日收來最高，以及自12月8日以來首度收高於100天線。

資料來源：富途牛牛

港股資金有望板塊再輪動

同日中概股亦見造好，同於美國和香港上市的三隻造車新勢力 (蔚小理) 升幅逾不少於3.80%，其中小鵬汽車 (XPEV.US) 更升近6.20%，折合80.74港元，較12月24日港股收報76.10元，亦高出近6.10%，喜見新能源汽車股有回暖跡象，不排除資金在港股市場又見輪動。初步見聖誕後港股有望走勢不俗，不排除與近日內地利好消息有關。其中焦點落在上交所和深交所共同公佈推出多項減費措施，涵蓋股票、基金及債券，包括免收上市公司和基金的上市費用，以及部分電子服務費，將於2026年1月1日生效。

內地股市交投預期見續增

減收金額為上交所逾11億元 (人民幣，同下) 和深交所逾8億元，合共逾19億元。值得留意讓利還有後續，上交所在交易單元使用費標準自明年7月1日起至2027年6月30日期間，每個交易單元使用費由4.5萬元降至3萬元，減幅約33.3%；故不排除屆時深交所也有相若措施。內地證券交易所持續挖掘降費空間，提升讓利力度，這等措施自「十四五」期間作規劃和逐步實施；而上述措施在明年初生效，意味著屆時已進入「十五五」期間。誠然在「十五五」開局內地資本市場便見利好消息，而年初至上周五收市內地證券交易日金額已較2024年同期增逾六成，預期2026年交投仍見增長空間。

資料來源：無綫新聞

A股交投增有利股價表現，在港上市的中資股也可望受惠，加上如騰訊控股 (0700) 和阿里巴巴─W (9988) 等內地大型科技企業在A股未有上市，所以當A股交投增，這等中資股也會吸引內地資金流入，由此推斷港股明年交投將進一步增加。暫看明年1月港股傾向利好，只是要留意恆指能否企穩在27,000點之上。畢竟自2021年7月26日以來，恆指僅見三個交易日收於27,000點或以上，都出現在今年第四季，分別是10月2和3日，以及11月13日，反映二萬七關口屬於超過五十三個月高水平，能否企穩將對明年1月，以至第一季港股走勢帶來決定性影響。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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