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誠如11月13日開市前發佈市評文章，命題當中寫到「恆指若未能企穩二萬七要防暗湧」，並表示算就外圍造好，但若中港消息面未見給力，上週要企穩在27,000點或以上有難度。截至2025年11月12日，今年暫見兩個交易日收於27,000點或以上，介乎27,140至27,287點。這亦是從2021年7月26日至2025年11月12日歷時超過四年零三個半月，就只有上述兩日收於27,000點或以上。數字反映恆指收高於27,000點屬近年罕見高水平，故此上周四 (11月13日) 收報27,073點，卻未見高於前兩個最高收市位，自然要再觀望。

美股偏軟令港股乘壓

上周一起恆指見四連升，主要是外圍造好帶動，隨著香港時間周四晚上美股走弱，於三項股指中期內一直領漲的道指，卻於周四下挫1.65%，為10月13日以來單日最大跌幅，所以上周五恆指下挫1.85% (10月20日以來最大跌幅) 有跡可尋；跌逾500點收報26,572點。目前險守10天移動平均線 (26,469點)；但週末夜期再跌近89點，收報26,500點，則已失守10天線 (26,516點)，故此不排今日 (11月17日) 恆指見低開，為守住26,500點添陰霾。前文末表示若未能企穩在27,000點或以上，先關注26,500點能否守住，倘見連續兩天失守收市，後市便不容樂觀。

資料來源：阿斯達克財經

三頭馬車確未見給力

消息面初步偏淡，上周五內地公佈10月份「三頭馬車」經濟數據，雖見「社會消費品零售總額」表現勝預期，為按年升2.9%，略高於預期值升2.8%；但仍低於9月值的升3.0%。至於「規模以上工業增加價值」和「固定資產投資」同見遜預期，意味著三項數據均低於9月值，市場直接解讀10月內地經濟表現不及9月的。前文已表示於三項數據中落差最大要數「規模以上工業增加價值」，9月值為按年升6.5%，市場預測10月僅升5.5%，實數更僅升4.9%，較預期值低0.6個百分點。

阿里巴巴突然見利淡

實數是去年9月值以來最低，即創逾一年低。另可留意自2023年11月以來，值於5.0%罕見，今次只是第三次。再度低於5.0%市場解讀外需和內需雙重疲軟導致工業動能放緩。此外，目前恆指最大權重股阿里巴巴─W (9988) 亦見意想不到的利淡消息，英國《金融時報》報道稱集團涉軍事情報分享。雖消息是否屬實有待考證，不過美股阿里巴巴上周五收市價折合約149.40港元，較本港收報154.90元低逾3.50%。倘見港股阿里巴巴今日跌幅相若，預期對恆指超過80點下跌貢獻。

資料來源：香港01

在恆指未見連續兩天收低於26,500點前，後市還不用看得太淡。上周五港股下跌而大市成交金額約2,328億港元，自11月3日以來普遍日子交投低於2,400億元；惟獨在11月13日恆指上破27,000點收市，成交額則超過2,700億元。從升市交投遠多於跌市交投來看，不乏對港股後市仍有期望的投資者，所以或許今日恆指低位在26,500點以下，便迎來「趁低吸納」買盤湧現，令恆指繼續收高於26,500點。然而，始終若欠中港利好消息加持，本月恆指要企穩27,000點或以上，仍不容易。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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