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黃金回調壓力浮現,長線升勢不變

金價上週五衝高至4379美元,再創歷史新高後,全日曾跌193美元,創近期最大單日回吐幅度,最終收報4249美元。此現象反映短期獲利回吐壓力浮現,預料本週金價或持續調整。然而,長線升勢未改,市場仍關注美國政府停擺危機是否出現轉機,以判斷避險需求走向。

特朗普於上週五（17日）表示,將於兩週後與國家主席習近平會面,並坦言對華實施100%關稅並不可持續。此番言論被市場解讀為對華態度轉趨溫和,令避險情緒稍為降溫,金價因此出現顯著獲利回吐。當日金價曾升至每盎司4379美元,再創新高,隨後急跌至4186美元,創近期最大單日跌幅。

預料本週金價或持續調整,但在美國政府停擺持續、兩黨僵持不下,以及多項地緣政治風險未除的背景下,金價大幅下跌的可能性不高,反而有望在調整中築底,為後市再度上行鋪路。

銀行股壓力加劇,美股泡沫風險升溫,隨時再推升金價。

上週四（16日）,受壞賬上升影響,美國地區性銀行齊昂銀行（Zions Bancorp）及西聯銀行（Western Alliance）股價重挫逾10%。商業房貸壞賬在過去兩年持續飆升,導致銀行盈利倒退。作為各行業主要融資來源,銀行業若持續受壓,恐成為美股大跌的導火線。目前美股估值處於泡沫高位,投資者應密切留意銀行股價走勢,以判斷市場是否面臨系統性風險。

FED減息等於美股必升? 不是,美國經濟衰退風險不容忽視。

聯儲局預計於本月29日減息0.25厘,市場普遍視為定局,3大美股指數因此持續上升。雖然在經濟輕微放緩時,減息的確有助刺激經濟及推升美股,但若經濟步入衰退,減息反而無力挽救股市,甚至可能加劇美股跌勢。2008年10月金融海嘯爆發前,因經濟轉弱,美國利率已由5.5厘減至接近零利率,但美股最終仍出現災難性下跌,值得投資者警惕。

自10月1日美國政府停擺以來,重要經濟數據未能公布,市場缺乏數據導航下,難以判斷經濟是否有陷入衰退的風險。第2季GDP增長為3.8%,僅屬一般水平,今天已進入第4季,對當前判斷幫助有限。最具經濟預視性的8月非農新增職位僅2.2萬個,而8月1日生效的對等關稅可能打擊企業信心,筆者預期9月新增職位或出現負增長,進一步加劇衰退風險。

若重磅數造差,美股顯著下挫,避險情緒將再度升溫,黃金有望受惠。待政府停擺結束後,數據恢復公佈,市場將極度關注「非農」及GDP等重磅數據,以判斷經濟走向。

本週黄金技術分析：

現貨金上週五收在每盎司4249美元,日線圖形成了一個頗長的陰燭,14日RSI走勢形成雙頂,因此預計本週金價持續回調。上方重要阻力為4379美元(10月17日高位),下方重要支持為4059美元（10月8日及10月9日高位）。

(本文撰於2025年10月20日上午02時05分)