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關稅戰再起！料黃金飆破新頂

10月9日,中國宣布進一步收緊稀土出口管制,震撼歐美市場。翌日（10月10日）,特朗普迅速回應,宣佈對中國商品加徵100%關稅,並取消原定與習近平的會晤計劃,令近期稍見緩和的中美關係再度陷入緊張。受消息影響,上週五晚美股三大指數與美元指數齊挫,市場避險情緒升溫,料推動黃金價格再創新高,貿易戰陰霾再度籠罩全球金融市場。展望本週,市場焦點將轉向美聯儲主席鮑威爾的公開講話,投資者關注其對通脹與利率政策的最新立場。

美國總統特朗普於10月10日宣布,將對中國商品加徵100%關稅,預計於11月1日生效。惟此措施仍需待商務部正式公布細節。此舉令中美關係再度緊張,加上美國政府持續停擺,市場避險情緒升溫,黃金價格有望本週再創新高。

目前市場正處於「數據荒」階段,原定於本週公布的美國9月消費者物價指數（CPI）已順延至10月24日。缺乏經濟數據指引,加劇了投資者對未來政策走向的疑慮。

從過往經驗觀察,特朗普經常先來個「獅子大開口」方式提出強硬條件,最終卻多次以妥協甚至無條件收場。筆者認為,此次亦可能重演。若100%關稅如期生效,美國對華商品總稅率將高達155%,形同「準禁運」,勢必令大量低利潤商品無法進口,美國入口商停止採購將令供應鏈受創,民間反彈壓力升高,亦可能削弱聯儲局的減息意願。

根據路透社上月民調,特朗普支持率僅42%,不支持率則高達56%,對共和黨明年11月中期選舉構成不利。因此,筆者預期其強硬立場難以持久,關稅措施最終或將延後實施幾個月。也可能這100%關稅,只針對低入口量及低價值的商品。

若情勢如預期發展,黃金價格可能回調,美元與美股三大指數則有望反彈。未來幾日,特朗普的言行將成為市場走向的關鍵觀察點。同時,共和民主兩黨仍就臨時撥款談判中,若有進展,也會令金價短線回調,密切留意兩黨談到進度。

本週黄金分析 ：

週五（10日）晚,特朗普宣佈對華加徵100%關稅,避險情緒令金價上升,當晚現貨金收在每盎司4018美元。預計本週金價持續上升,距離上週創下新高4059美元不遠,因此,金價本週再破新高機會甚高。技術面方面,上方阻力為4059美元（10月8日高位）。下方重要支持為3897美元（10月2日高位）。

本週重要消息 ：

週三（15日）

00:20 聯儲局主席鮑威爾發言。

20:30 美國9月年度通脹率CPI,前值為2.9%。（如美政府停擺持續,將順延至10月24日公佈）

週五（17日）

（如美政府停擺持續,以下數據將順延公佈,唯至12日,美勞工部仍未有公佈最新安排）

20:30 美國9月非農業新增職位,預測為增加5.2萬個,前值為增加2.2萬個。

20:30 美國9月失業率,預測與前值同樣是4.3%。

(本文撰於2025年10月13日上午0時15分)

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毛伟廉 William Mo

博威环球贵金属有限公司 市场及销售部主管

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